本周行业观点:中国移动获批FDD,物联网或将受益
工业和信息化部于2018年4月3日向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证,批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(LTEFDD)。获得牌照后,中国移动表示将积极推进TDD/FDD融合组网规模应用,充分发挥TDD大容量以及FDD广覆盖的特点,进一步提升4G网络品质。从对移动网络的布设来看,此次放开FDD牌照将会加强中国移动农村和偏远地区的网络建设。过去采用高频段TDD-LTE覆盖,单个基站在农村平原地区覆盖范围不足低频段LTEFDD基站的四分之一,而获得FDD4G牌照后,中国移动可使用LTEFDD900M低频段进行覆盖,减少基站数量,降低建设成本。对上游设备商而言,本次中国移动获得FDD牌照,将对2018年的网络建设投资产生积极影响。获得牌照以后,中国移动将可能会对900M和1800M兆等低频频段进行网络重耕,相关FDD网络设备招标集采也可能将在较快时间内开展,对上游厂商是一种利好。另外,物联网行业也将受益。目前主流的物联网技术NB-IoT只支持FDD网络,此前中国移动需要采取单独建网的方式才能实现NB-IoT网络部署,但拥有LTEFDD网络的电信和联通可以只在LTEFDD网络上增加基带板就可以实现NB-IoT。此次FDD牌照的发放将助力中国移动破解物联网建网难题,降低建网成本,加速物联网布局,促进物联网行业的发展。我们看好物联网产业链及通信设备厂商。建议关注设备龙头厂商中兴通讯,物联网模组厂商高新兴等。
建议2018年关注3条投资主线:1)5G加速部署,中国掌握话语权,上游厂商首先受益;2)流量持续快速增长,下游建设需求旺盛,光通信厂商随之受益;3)政企积极“上云”,市场政策双轮驱动,云计算走势看好。
风险提示:5G试验进度不达预期,光纤光缆产能扩张导致过剩,云计算未来发展不确定。
本期【卓越推】高新兴(300098)
核心推荐理由:
1、领先的公共安全整体方案提供商。公司是领先的公共安全整体方案提供商和跨系统平台的智慧城市运营商。近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。为实施发展战略,公司通过外延并购依次收购了迅美科技、创联电子、国迈科技、中兴智联等优质公司,目前中兴物联股权的收购已经过会。各个子公司业务协同性高,已形成公共安全事业群及物联网事业群两大业务体系。
2、以平安城市为基础,展开大安防布局。公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。通信安防,平安城市方面,公司在手订单增速较快,2013年到2016年在手订单金额分别为7.1,5.5,8.5和23.3亿元,其中2016年新中标项目累积金额超过12.68亿元,对公司今后业绩增长将形成有力的支撑。金融安防,铁路安全和警务系统方面,分别由子公司迅美科技以及2015年刚收购的创联电子和国迈科技来布局,创联电子和国迈科技在2015和2016年均超额完成业绩承诺,发展势头良好。
3、外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场:2016年6月24日,高新兴公告拟以1.48亿元人民币受让中兴通讯持有的中兴智联84.86%股权,目前收购已经完成。中兴智联参与国内6个城市汽车电子标识项目建设,其中无锡、深圳的试点工作已经启动,中兴智联为唯一一家同时参与两个城市试点的公司,市占率超过50%。此外,中兴智联还参与公安部无锡所电子车牌标准制定,前该国家标准已提交国标委,预计在2018年中出台,标准统一后将给电子车牌的推广铺平道路。收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系:公司于2016年12月29日公告拟通过发行股份与现金相结合方式购买中兴物联84.07%股权,目前已经收购完成。中兴物联专注于物联网企业级市场,产品覆盖物联网无线通信模块、车联网产品、物联网行业终端以及物联网通信管理平台与行业整体解决方案四大业务板块。其中,物联网无线通信模块及其集成产品是中兴物联的核心业务,车联网产品是中兴物联近年来根据行业发展趋势开发的新产品,2016年开始实现收入。目前物联网和车联网正处在快速增长的前夜,而随着标准的确立和商用化芯片的量产,中兴物联将极有可能联借助竞争优势站上下一个网络变革的风口。而借助中兴物联的物联网通信整体解决方案与平台运营服务,公司的“云+端”业务生态体系将快速推进,促使公司由产品提供商和集成商向全面的物联网服务综合提供商转变。
盈利预测和投资评级:公司获取订单能力强,现有订单增量也预示公司短期业绩向好趋势。此外,电子车牌和铁路安全板块有望成为拉动