内蒙古合作协议终止,形象影响大于实质。公司于2013年4月2日与研究室签署了《合作协议书》:将合作开展《内蒙古信息化建设与发展》的课题研究,并将参与内蒙信息化的规划及建设;现研究室提出因“《合作协议书》内容未事先征得研究室同意,且对协议的内容作了过度的商业化解读”而终止双方协议。公司与内蒙古地方政府有着长期良好的合作,合作协议的终止并不会阻碍公司全面参与内蒙信息化建设。
    智慧城市与激光显示将推动公司高增长。公司经过上市后的投入、布局和培育,智慧城市和激光显示两块业务在2013年将迎来高速发展阶段:1、智慧城市业务将成为公司核心业务,深厚的党政军客户资源是其最大优势,预计2013年将在多地开花结果。2、公司是国内激光显示领域最具实力且产业化最领先的企业,2013年将在激光电影投影机及激光工程机两块取得规模收入。
    未来催化剂。智慧城市订单的获取,激光投影业务的规模推广。
    盈利预测与估值。预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为2836万元、5468万元和8713万元,EPS分别为0.26元、0.55元和0.87元,对应PE分别为49、23和15。注意规避短期风险,但鉴于公司智慧城市和激光显示2块业务长期的成长性,维持公司“强烈推荐”的投资评级,目标价22元。
    风险提示。激光投影产业化推广不及预期;智慧城市业务拓展不顺。