一、事件概述

　　近期，公司发布2017年半年报，实现营业收入3.7亿元，较上年同期增长43%；实现归母净利润3253万元，同比增长39%；实现扣非后归母净利润2918万元，同比增长51.2%；基本EPS为0.066元，同比增长34.7%，摊薄后EPS为0.065，同比增长32.7%。

　　二、分析与判断

　　核心业务带动业绩高增速，西北华中收入增长较快

　　1、1）营业成本为1.49亿，同比增长85.3%，毛利率有所下滑；2）研发支出同比增长26.3%；3）管理/销售/财务费用同比增减20.6%/43.1%/-88.5%，主要是人工费用、股权激励和差旅费较去年同期有所加，同时利息收入较去年同期增加所致。

　　2、1）电子数据取证业务收入2.6亿，同比增长62.4%，毛利率同比下降8.8%；2）大数据信息化平台业务收入3540万，同比增长78.7%，毛利率同比下降15.2%；3)网络空间安全业务收入2156万，同比增长12.3%，毛利率同比上升18.8%。4）专项执法装备业务收入1917万，同比下降23.2%，毛利率同比上升12.6%。5）分行业来看，司法机关和企业收入增长最快，分别为47.4%和53.4%。6）分地区来看，西北西南和华中地区收入增长最快，分别为100.3%和46.4%。

　　我们认为，公司收入随着电子取证业务规模提升有明显增长，毛利率虽有所下滑，未来随着国内电子数据取证市场的快速发展，公司的核心业务有望带动业绩快速增长。

　　龙头地位继续保持，新布局逐步展开

　　1、公司保持国内电子数据取证龙头企业地位，将大数据融合和基于大数据的人工智能两大技术融入电子数据取证技术、互联网搜索技术和网络安全技术，提升业务的数据采集、数据处理和智能分析与应用的能力，从而进一步优化公司主营业务“四大产品”和“四大服务”体系结构。

　　2、在技术产品方面，针对新行业用户和基层用户形成有针对性的产品系列和服务，并成功落地推向市场。同时随着移动互联网的发展，取证已由传统的计算机取证向移动互联网延伸，公司重点培育的“智能终端取证设备”、“取证金刚”、“取证航母”、“恢复大师”和手持式取证设备等取证产品取得突破性增长。

　　3、公司在国内市场已覆盖到公安、检察等司法机关及市场监督管理、税务、海关、网信、质监、检验检疫、军队等多个行业。国际市场拓展已取得一