本报告导读：

　　公司发布2017年业绩预告，超出市场预期，增长驱动来自电子数据取证新产品销售落地和大数据业务持续高增。公司电子数据取证落地新警种，预计业绩将持续高增。

　　投资要点：

　　维持“增持”，维持目标价28元。公司发布业绩预告，预计2017年实现归母净利润2.47-2.74亿元，同比增长35.25%-50.04%，超出市场预期。因此，我们提高公司2017-2019年eps至0.52（+0.05）/0.77（+0.07）/1.07（+0.05）元。维持“增持”评级，目标价28元。

　　公司今年业绩超出市场预期，增长主要来源于电子数据取证新产品快速落地以及大数据业务的持续高增长。一方面，公司2016年推出的系列电子数据取证新产品，包括“数据恢复大师”、“取证金刚”、“取证航母”等，其销售在2017年获得了快速的落地，区县渗透进一步加深。其次，公安大数据业务持续高景气，2017年新进入了5个省份，业务保持了一直以来的高增速，且未来几年将继续高增长。

　　新警种落地打开市场空间，公司业绩高增趋势将持续。目前国内电子取证产品的需求主要来自公安系统的网络安全部门，随着互联网、智能终端的不断发展，电子证据的司法地位不断提高，刑侦、经侦等公安的其他警种需求也开始启动。随着需求和政策的催化，电子数据取证市场空间有望快速打开。此外，公司电子取证产品的客户逐步向检察院、税务、海关等更多执法部门拓展，带来更大的市场空间。

　　产品和技术优势打造电子数据取证产品龙头。公司产品种类覆盖面齐全，结合人工智能等新技术，公司持续高强度投入研发，形成规模效应和龙头优势，市场份额有望进一步提升。

　　风险提示：1）检察院改革进度不及预期；2）政策变更风险。