报告摘要：

　　2017年报：（1）营收13.37亿元，增速33.94%，归母利润2.72亿元，增速48.78%；（2）利润分配方案：10转10，派2元；（3）2018年Q1业绩预告：预计盈利440万元-539万元，同比提高30.66%-60.06%。

　　各业务高成长，经营效率提升，推动公司业绩超预期。公司各业务线均实现高速增长：电子数据取证产品收入7.30亿元，同比提高26.04%；大数据信息化平台收入2.47亿元，同比提高55.55%；网络空间安全产品收入0.85亿元，同比提高152.25%；专项执法装备收入1.48亿元，同比提高15.79%；电子数据鉴定及信息安全相关服务收入1.23亿元，同比提高34.51%。收入增加同时，公司加强母子公司协同以及提升管理效率，公司费用率降低显著，管理费用率为27.68%，降低4.5个百分点。收入高成长，费用降低，推动公司业绩超预期。

　　新技术及新产品储备丰富，奠定未来业绩高成长性基础。公司积极研究人工智能、大数据、物联网等前沿技术，并将其运用到新产品研发和旧产品升级中。新产品研制方面，公司推出取证金刚、智能终端取证设备、驾驶证自助办理一体化设备“车驾宝”、为稽查部门提供的手持式“税证宝”、“警用机器人”等新产品。旧产品升级方面，公司完成“取证航母”、“取证魔方”、“取证塔”、“恢复大师”等产品升级。

　　内生外延拓展客户范围，业务市场迅速扩展，打开公司成长空间。通过内生外延，公司积极拓展产品和客户丰富度。公司主要行业客户由公安的网安延伸到刑侦、经侦、反恐、缉毒、出入境等其他警种，并且进入检察院、监察委、海关、工商、税务、军队、证监和企业等行业客户。电子取证设备销售市场也从网安拓展到了多警种，大数据业务从公安大数据延伸为税务大数据、工商大数据、海关大数据等其他行业的大数据平台。业务市场有望呈数量级提升，打开公司成长空间。

　　投资建议：预计2018/2019/2020年EPS0.77/1.03/1.37元，对应PE34.90/25.99/19.59，给予“买入”评级。

　　风险提示：业务发展不及预期