本报告导读：

　　2018年Q1公司业绩增长符合预期。预计电子取证业务增速有望提升，网络空间安全业务保持高增，大数据公安平台加速推进。提高目标价至34元，维持“增持”评级。

　　投资要点：

　　业绩增长符合预期。公司2018年Q1实现营业收入1.85亿元，同比增长28%；实现净利润517万元，同比增长54%；实现扣非净利润242万元，同比增长27%，业绩基本符合预期。维持公司2018-2020年EPS为0.8元/1.15元/1.64元，根据2018年行业平均42倍PE，目标价提至34元，维持“增持”评级。

　　电子取证业务落地新客户，预计增速提升。随着公安刑侦、经侦等新警种需求落地、监察委改革完成后检察院需求的恢复，以及公司区县渠道下沉战略不断推进，公司电子数据取证产品销量2018年有望产生叠加效应，增速进一步提升。

　　公司网安业务将保持高增。日前习主席主持的全国网安网信会议要求加强网络安全建设，并强调网信技术自主可控，预计后续将进一步推出利好政策催化行业需求。受益于政策催化和业务需求，以及有关部门互联网舆情管理、电商监管等需求的扩大，公司网安业务预计将保持高速增长。

　　大数据城市公共安全平台落地加速。公司城市公安平台已完成厦门二期建设，并推广至沈阳，预计2018年将新实现3-5个城市建设。随着公安大数据在社会治理中作用受到重视，公司充分发挥产品和技术优势，未来有望在城市公安大数据平台建设中获得更多机遇，为公司业务增长提供新的动力。

　　风险提示：政策变更风险，