事件
    公司发布2012年业绩预告,全年取得归属上市公司净利润为7100-8600万元,同比增速15%-40%,对应EPS为0.64元-0.77元。
    投资要点
    2012年公司取得业绩增长超市场预期。公司的目前收入仍主要来自于公安系统电子取证产品销售。2012年是中央政府换届之年,公安系统肩负维护社会治安稳定的重任,确保“十八大”胜利召开是工作重中之重,客观上造成了电子取证相关投入订单延后。同时,2012年公司研发人员大幅增加,并推出了“舆情云”、“公证云”等新服务。我们认为,在传统客户订单延后和研发费用大幅上升的背景下,公司2012年业绩仍保持平稳增长超市场预期。.
    电子取证行业具备百亿市场空间,公司领先优势进一步加强。2012年《刑法修正案》和《民法修正案》正式承认“电子证据”的法律地位,并将自2013年1月1日起正式执行,我们认为这将成为电子证据需求的催化剂,打开百亿市场空间。2012年全国检察院系统、工商行政管理系统等其他政府管理部门,均已开始了系统装备电子取证产品的过程。公司上市后资金实力大大加强,产品线进一步完善且不断推陈出新,并通过“取证云”,大大增强了产品的性能,在电子取证领域领先优势进一步加强。
    2013年政府客户需求有望加速释放,企业客户和个人客户有望成为新的增长点。我们认为随着各级政府换届的完成,政府客户电子取证设备和互联网信息安全业务需求有望加速释放,同时,随着公司重点推进的“公证云”有望开始贡献业绩,有望成为公司新的增长点。
    财务与估值
    我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.73、1.00、1.40元,参考可比公司估值,给予2013年28倍PE估值,对应目标价28元,维持增持评级。
    风险提示:
    工商、检察院取证产品装备进度低于预期、“公证云”项目收入低于预期.