事件
    美亚柏科2013年5月28日发布公告称:钧扬通泰向美亚柏科子公司杭州创聚增资250万元,获得杭州创聚10.59%股权,并出资850万元受让杭州创聚36.02%股权,合计出资人民币1100万元。本项目实施后,杭州创聚的注册资本将增加至1118.48万元,其中,美亚柏科将持有杭州创聚53.39%股权,钧扬通泰持有杭州创聚46.61%股权。
    评论
    交易基本情况:1、标的:杭州创聚,美亚柏科全资子公司,主要从事民用信息安全拓展,其服务器安全业务主要致力于为服务器管理者提供一站式服务器安全管理解决方案,2012年实现收入383万、净利润亏损73万;2、原因:交易标的在未来1-2年内仍需要较大的资金投入,战略投资者钧扬通泰拥有丰富互联网项目的运营管理经验和互联网市场资源,不仅能为企业发展提供成长资金,还可以在吸纳优秀人才、建立现代企业制度;3、目的:有利于引进专业的互联网经营管理人才,加快服务器安全业务的独立运营推广,同时使得美亚柏科能集中精力深耕细作传统优势市场,符合公司战略发展目标,有利于实现公司整体利益最大化。
    本次交易预计产生税前账面利润489.8万,公司净利增4%:1、钧扬通泰向杭州创聚增资250万元,获得杭州创聚10.59%股权,并出资850万元受让杭州创聚36.02%股权,本项目实施后,美亚柏科持有杭州创聚53.39%股权,钧扬通泰持有杭州创聚46.61%股权;2、根据项目意向书约定,美亚柏科将占少数董事席位,重大资金支出和经营管理事项需由钧扬通泰委派的董事同意,因此,公司将对杭州创聚失去实际控制权,公司认为杭州创聚将不再纳入合并报表范围;3、本次股权转让,美亚柏科将获得投资收益收回部分历史投资成本,预计产生账面税前利润489.8万元,公司净利增4%。
    电子数据取证龙头,互联网信息服务机遇凸显:(1)拥有“司法鉴定许可”资质,是我国四大司法鉴定中心之一,也是唯一一家非公司法鉴定机构,拥有国内首家电子数据鉴定实验室和海西地区规模最大的云计算平台。
    (2)电子数据取证行业龙头,独占40%以上份额,产品拓展主要通过区域深入(省级向市级、区县级)、行业拓展(公安向检察院、法院、工商等)、技术更新,预计仅公安部需求35亿,截止2012年,公司已覆盖大部分省/市公安部网监科,2013年将重点突破公安部刑侦科及检察院。(3)三云服务(取证云+搜索云+公证云)将开辟企业和公众大市场,看好其在律师、电商行业的发展空间,2012年底公证云客户端达到20万,预计2013年将达到百万量级用户,明年会对业绩产生一定贡献。
    投资建议
    维持“买入”评级,上调2013年EPS至0.96元,维持2014-2015年EPS分别为1.24、1.72元,提升目标价至35元,对应2013年PE为36倍。