事件:
    6月28日美亚柏科股价跌停。
    当天美亚柏科发布了几篇公告,涉及股本变动及高管减持两方面:一方面因为自去年12月以来有2位股权激励员工离职,同时6月7号实施了2012年年度权益分派,10股转增10,并派发现金1.5元(含税)。
    按照以上权益分派结果进行调整并回购注销上述2名激励对象的限制性股票后,公司总股本将由11,090.66万股变更为22,175.32万股。
    另一方面对公司章程中的公司董事、监事、高级管理人员离职后减持公司股份的期限作了修改:之前是上述人员离职后18个月内,不得转让其所持有的本公司股份;现在改为上述人员离职后六个月内,不得转让其持有的本公司股份,在公司首次公开发行股票上市之日起六个月内申报离职的,自申报离职之日起十八个月内不得转让其持有的本公司股份;在公司首次公开发行股票上市之日起第七个月至十二个月之间(含第七个月、第十二个月)申报离职的,自申报离职之日起十二个月内不得转让其持有的本公司股份。
    点评:
    股价下跌与公告无关。2012年度的权益分配早已完成实施,2位股权激励员工离职也属正常人员流动,公司章程对董事、监事、高管离职后减持期限的修改,只是对于之前规定的细化。这几方面的信息对于公司经营没有影响。
    短期有压力,回调是机会。公司属于网络安全行业,前期受美国“棱镜”事件刺激,整个网络安全概念成为市场调整中的极少数热点之一,公司股价也随之大幅上涨,近几天整个板块有热点褪去的迹象,公司股价出现回调属于正常调整。公司作为电子证据行业的龙头,长期发展前景看好,但是由于行业的季节性很强,很多订单要到下半年甚至四季度才能确认,因此半年报很可能表现一般,另外7月8号有775万股股权激励限售股解禁,其中40%可立即流通,短期有一定压力,很可能会继续调整一段时间,这也将会提供更好的投资机会和安全边际。
    维持盈利预测及推荐评级:我们维持之前的盈利预测,2013~2015年EPS分别为0.46元、0.62元、0.83元,在计算机板块估值不高,经过回调之后价格将更具安全边际,维持推荐评级。
    风险因素:行业拓展进度不及预期,季节波动,云服务市场不及预期。