事件
    美亚柏科于2013年8月7日发布公告:使用超募资金5854.80万元收购珠海市新德汇信息技术有限公司51%的股权。
    评论收购标的基本情况及交易情况:(1)新德汇主要面向刑侦、经侦、检察院和海关等行政执法部门提供行业信息采集、清洗和分析的软件产品、硬件产品和技术服务,已成功在全国25个省100多个城市安装使用,在公安刑侦行业信息采集与分析领域的影响力和知名度上处于领先地位;(2)美亚柏科拟使用超募资金5854.80万元收购新德汇51%股权,以2013年度预测净利润为基础计算本次交易市盈率为10.26倍,收购合理;(3)新德汇承诺2013-2015年公司净利润分别不低于1022、1204、1430万元;(4)业绩考核期完成后,美亚柏科将通过法定程度对剩余49%股权进行收购,实现100%控股。
    收购有利于公司迅速切入刑侦市场,对产品和渠道形成重要补充:(1)美亚柏科电子数据取证产品主要客户也是公安部,但过去以网监科为主,13年重点拓展刑侦科和检察院,收购新德汇可以利用其已有的营销渠道,迅速切入刑侦市场,对产品和渠道都形成重要补充;(2)公司在大数据、云计算等方面的技术积累,也可以为新德汇信息化平台提供强有力的支撑,达到共赢。
    长期看好美亚柏科在电子数据取证及互联网服务行业的空间:(1)互联网行业快速发展,网络犯罪增多,电子数据取证、网络舆情等业务符合行业发展趋势;(2)以往公司客户以公安部、检察院等政府机关为主,在电子数据入法的大背景下,三云服务有望开拓企业和公众大市场,带来业绩高成长。
    投资建议
    按照备考盈利预测及股权比例,提升13-15年公司EPS在4%左右,对业绩影响较小;但我们看好公司和收购标的的协同效应,有望创造更大价值,同时长期看好公司在电子数据取证和互联网服务行业的空间,维持“买入”评级,预计13-15年EPS分别为0.47、0.62、0.86元。