一、事件概述。
    公司发布关于公司发行股份购买资产事项获得审核通过暨公司股票复牌的公告。公司发行股份购买资产事项获得无条件通过,股票自2015年11月30日开市起复牌。基于公司此次外延式并购的顺利进行以及对其未来盈利能力的积极推动,维持“强烈推荐”评级!
    二、分析与判断。
    行业横向拓展有序进行,未来盈利能力大幅提升。
    此次发行股份购买资产事项获得通过标志着公司行业横向拓展战略的一大进展。公司作为电子取证行业龙头,在公安市场拥有第一的市场占有率。通过整合税软在数据采集、电子查账等领域的产品优势,以及借助其在税务稽查领域75%的市场占有率,未来公司业务在税务、工商、海关等领域将得到进一步的拓展。而此次通过对新德汇的完全收购,使公司可依靠其在刑侦市场的渠道优势加快自身产品销售推广,进一步拓宽刑侦、政法领域的市场份额。根据交易承诺,江苏税软2015年、2016年和2017年的利润为不低于2,800万元、3,750万元及4,560万元,新德汇为3,000万元、3,900万元及4,860万元,公司未来盈利能力将大幅提升。
    外延式拓展推动大数据业务成长,政务大数据意义深远。
    公司凭借多年行业积累拥有庞大的数据库,同时依靠其超算中心的运算能力能有效提供数据分析服务。公司大数据业务主要包括大数据信息化平台建设,以及存证云、取证云和舆情管理平台等产品,而凭借今年的外延式并购,公司将顺利把数据采集渠道延伸至税务、刑侦等行业,大数据业务有望得到快速成长。除此之外,公司与国家信息中心和飞利信合作的政务大数据,将配合国家和各地方发展改革部门开展互联网政务大数据分析业务,支撑“一带一路”数据库建设和税务大数据业务,同时拓展可服务于其他行业和地区以及企事业机构所需要的相关政务大数据业务,有着多重深远的意义。
    国家推进网络维权,A股最为受益标的之一。
    近期国务院印发了《关于加强互联网领域侵权假冒行为治理的意见》,从线索的发现和挖掘、多部门多区域联合打击、提升监管的信息化水平、加强舆论和社会监督等多方面提出了加强互联网侵权假冒等违法行为治理的具体意见。公司凭借其在网络监管、电子数据取证、存证、网络知识产权保护、舆情监测等多方面的产品优势,成为最为受益的A股标的之一。
    三、盈利预测与投资建议。
    预计公司15-17年EPS分别为0.35、0.55和0.80元,维持"强烈推荐"评级。
    四、风险提示。
    1)外延式并购风险;2)产品销售的季节性风险;