投资事件:

　　2018年三季报: (1)前三季度收入7.24亿元，同比增长22.15%，归母净利润0.47亿元，同比增速-27.97%; (2) 第三季度收入2.42亿元，同比增长8.79%，归母净利润0.08亿元，同比增速77.11%。

　　公司短期业绩承压，但中长期发展空间广阔。公司主营的电子取证产品主要销售对象是公检法等政府部门，但受国家机构体制改革影响，新机构对电子取证产品的采购存在延后并且还影响项目验证确认收入。另外前三季度中毛利率较低的产品以及硬件设备比重较去年同期有所增加，导致公司毛利率下滑。多因素影响下，前三季度公司收入虽然实现22.15%增长，但利润下滑27.97%，短期业绩承压。但国家机构体制改革只影响进度，不影响趋势。公司电子取证产品以及大数据信息化产品的客户群体大规模拓展，未来发展空间广闲。

　　大数据业务发展迅速，有望成为公司未来主要盈利点。公司大数据业务从公安大数据起家，实现技术，人才以及产品的积累。目前大数据信息化平台产品也从公安大数据平台拓展到城市公共安全管理平台。检察院、海关、税务、市场监管等大数据平台，客户群体也拓展。上半年大数据信息化平台收入高达1.03 亿元，同比增长190.24%，增长近两倍，实现爆发式增长。业绩高增长侧面验证公司的竞争优势和市场需求旺盛。大数据业务加速发展，有望成为公司未来主要盈利点。

　　加大研发投入，重视人才管理，利好长期可持续发展。前三季度公司研发费用1.28亿元，同比增长约24%，实现较高速增长。新研产品方面，公司已建立人工智能公共服务平台MiaAI, 研发全融风险防控预警平台等。人才储备上，上半年研发人员从2017年底1622人增加到1852人。净增长230人。公司为吸引和留住人才，还斥资近7400万购置人才房。公司注重研发和人才储备，有利于公司长期可持续发展。

　　投资建议;预计2018/2019/2020年EPS 0.4810.6410.85 元，对应PE27. 43/20.43/15.43,给予“买入”评级。

　　风险提示:业务发展不及预期