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公司概况

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公司名称:厦门市美亚柏科信息股份有限公司

主营业务:电子数据取证产品和网络信息安全产品、电子数据鉴定服务和互联网数字知识产权保护服务。

电  话:0592-3698792

传  真:0592-2519335

成立日期:1999-09-22

上市日期:2011-03-16

法人代表:滕达

总 经 理:申强

注册资本:80441.0709万元

发行价格:40.00元

最新总股本:80441.0709万股

最新流通股:52766.1769万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-06-30
  • 32416
  • 6.53
  • 2019-03-31
  • 30428
  • -9.51
  • 2018-12-31
  • 33624
  • -13.03
  • 2018-09-30
  • 38661
  • 15.01
  • 2018-06-30
  • 33615
  • 0.24
  • 2018-03-31
  • 33536
  • -5.29
  • 2017-12-31
  • 35409
  • -9.59
  • 2017-09-30
  • 39165
  • -4.65
  • 2017-06-30
  • 41077
  • -1.25
  • 2017-03-31
  • 41596
  • -2.09
美亚柏科
(sz300188)
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美亚柏科:逆势人员扩张,蓄力走出低谷
来源:招商证券  发布时间:2019-03-24  研究员:刘泽晶,刘玉萍
  公司为大数据及新取证产品蓄力大量人力和研发投入,致短期业绩承压。行业机会存在的背景下公司的竞争力及成长性值得更多的耐心,维持强烈推荐。

  事件:公司发布2018年报,全年实现营收16亿元,同比增长19.75%;归母净利润3.03亿元,同比增长11.59%;扣非归母净利润2.15亿元,同比减少14.38%。19Q1预计收入有所增长,净利润亏损1200-1700万元。

  机构变革致业绩低谷,人员逆势增加26%。由于司法体制改革、国地税合并等机构变革原因,公司电子取证和专项执法设备业务增速放缓甚至下滑。叠加大数据业务毛利率下滑以及人员大幅扩张的原因,公司扣非净利润出现下滑。美亚基于大数据业务以及新取证产品等潜在业务机会,大力研发和人员投入,18年全年人员增加614人,同比增长26%,这对业绩占比较小的一季度影响尤其大。公司整体收入依然保持两位数增长,短期成本投入造成业绩承压,但长期大数据信息化及云取证等新产品的成长性值得更多的耐心。

  前瞻布局公安大数据,强化长期成长性。公司18年大数据业务同比增长100.74%,实现由二三线向省部市级拓展;经常性的网络空间安全业务实际大幅增长。美亚多年来结合产业投资基金,围绕大数据及信息安全业务全面布局,虽然由于业务形态从软件向整体解决方案、软硬件一体化模式转变导致毛利率的下滑,但在公安大数据走向融合的大环境下,跑马圈地对于长期发展机会更关键。公安等部门加大大数据信息安全建设的趋势确立,我们预计美亚凭借渠道和数据理解的优势,大数据及信息安全业务有望持续放量成为愈加重要成长驱动力。

  维持“强烈推荐-A”评级:预计18-20年EPS为0.38/0.48/0.62元,短期外部环境波动下业绩承压,但在公安信息化加强的趋势下,依旧看好公司综合服务竞争力的提升,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:新行业需求落地进度不达预期;大数据技术应用推进迟滞。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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