事项：

　　公司发布公告，1）根据双方签署《股份转让协议》，控股股东、实际控制人郭永芳、滕达将其所持4536.1万股公司股份（占总股本5.71%），其他股东李国林等将其所持有8011.42万股公司股份（占总股本10.08%）以15.49元/股的价格转让给国投智能。2）同时公司股东李国林、刘冬颖约定将其合计6.8%股权所对应的全部的表决权、提名等财产性权利之外的其他权利独家、无偿且不可撤销地授权给国投智能行使。转让完成后，国投智能直接持有公司股1.25亿股（占总股本的15.79%），在公司22.59%拥有表决权，成为公司控股股东，国务院国资委将为公司的实际控制人。3）公司发布2019年股权激励计划；4）公司股票将于4月2日复牌。

　　评论：

　　引入国投智能作为央企战略股东，公司综合竞争实力和行业地位有望显著增强。1）股东通过协议转让及表决权委托方式，引入国投智能作为公司央企战略股东，优化公司股权结构，有利于进一步增强公司在电子数据取证、网络空间安全和大数据信息化的综合竞争实力，提高其行业地位，增强上市公司的盈利能力和抗风险能力。2）股权转让完成后，郭永芳持有公司16.88%股权，仍为第一大股东。国企的股东背景叠加民营企业的管理与活力，有望使得公司发展进入新阶段。

　　发布股权激励计划，绑定核心员工，有利于释放公司活力。根据公司股权激励计划草案，公司拟向1,280名激励对象（占18年底总员工数42.7%）授予1650万股权益（占总股本2.08%），其中包括550万份股票期权，行权价格为17.25元/股；及1,100万股限制性股票，授予价格为8.63元/股。业绩考核条件为以18年为基数，19/20/21年净利润增速分别不低于20%/40%/60%，对应净利润年同比增速分别为20%/16.7%/14.3%。本次激励计划覆盖范围广，激励力度大，有利于绑定核心骨干员工，充分释放公司活力。同时，业绩考核条件也彰显了公司对未来发展的信心。

　　大数据市场景气度高企，公司商机储备充分，业务有望持续高速发展。继18年全国公安厅局长会议明确提出把实施公安大数据战略作为一项“龙头工程”；19年全国公安厅局长会议再次提出要“深入推进公安大数据建设应用”，公安大数据建设成为新一轮公安信息改革与发展的重点工作。面对行业发展机遇，在产品研发、人才储备和市场推广上提前布局，大数据全线产品获得客户认可，产品和解决方案也进入了一线和更多的省会城市。而且，公司积极开拓市场监管、海关等其他行业市场，实现了大数据平台建设的跨行业复制，19年公司大数据业务有望持续高增长。

　　投资建议：我们维持公司19-21年归母净利润预测3.99亿、5.47亿、6.81亿元，对应PE为34/25/20倍，维持目标价为22.58元，维持“强推”评级。

　　风险提示：电子取证业务增长缓慢；大数据业务拓展不及预期。