事件

　　公司发布复牌公告，公司主要股东拟通过部分股权转让的方式引入国投智能作为公司主要股东。完成变更后，国务院国资委成为公司实际控制人。此前公告，拟向激励对象授予权益总计不超过1650万份。

　　投资要点

　　引入央企战略股东，国资委成实际控制人：3月26日原公司控股股东、实际控制人郭永芳、腾达，及主要股东李国林等相关股东与国投智能签署《股份协议转让意向书》。本次股份转让完成后，国投智能直接持有公司股份125475942股，占公司总股本15.79%，在公司拥有表决权的股份数量合计为179524574股，占公司总股本的22.59%。国投智能将成为公司控股股东，国投智能是国家开发投资集团有限公司（简称“国投”）的全资子公司，国投是国务院国资委确定的首批国有资本投资公司改革试点单位，因此，国务院国资委将成为公司实际控制人。

　　公司维持现有管理团队，共同推动公司做大做强：央企国投主要承担探索发展混合所有制经济、布局前瞻性战略性产业等改革试点任务。国投智能是国投在互联网和大数据产业的战略投资平台，控股收购美亚柏科控制权符合国投智能主业发展方向。本次双方的并购整合，通过推进国有资本和民营资本的混合所有制改革，有益于提升企业创新活力和规范化管理水平。本次权益变动后，公司维持现有董事会和监事会席位数量不变，腾达仍为公司董事长，国投智能推荐、提名5名非独立董事和财务总监。新股东仍将依靠现有公司团队开展管理，依靠自身和母公司国投的资源优势，进一步增强公司在电子数据取证、大数据信息化和网络空间安全的综合竞争力，提高行业地位，加快公司在公安、监察委、国地税等重点行业的拓展。与管理层共同推动公司做大做强。

　　股权激励计划凸显发展信心：本次激励计划拟向激励对象授予权益总计不超过1650万份，约占当前公司股本总额的2.08%。其中拟向激励对象授予550万份股票期权，行权价格为每份17.25元；拟向激励对象授予1,100万股限制性股票，授予价格为每股8.63元。激励对象为公司（含全资、控股子公司）董事、中高级管理人员、核心技术（业务）人员等共计1280人，业绩考核条件为以2018年净利润为基数，2019-2021净利润增长率依次不低于20%、40%、60%，凸显发展信心。

　　盈利预测与投资评级：我们预计2019/2020/2021年净利润分别为3.98/5.56/7.10亿元，EPS分别为0.50/0.70/0.89元，对应34/25/19倍PE，完成权益变动后，公司各项业务有望打开公司长期成长空间，维持“买入”评级。

　　风险提示：电子取证市场低于预期；大数据产品市场低于预期。