事件
7月9日公司发布2019年半年报业绩预告,2019年上半年公司营业收入对比去年同期增长15%~30%;实现归属上市公司股东净利润100万元~1000万元,同比下降97.49%~74.85%
简评
公安大数据平台标准有望于今年年内出台,全国大数据项目立项数量和规模逐步扩大,为抓住行业大发展契机,公司持续加大公安大数据业务投入。十三五以来公安大数据作为最重要的战略一直持续推进,从早期试点到项目逐步增加,再到今年有望出台正式的公安大数据平台标准,公安大数据发展一直在加速,2019年5月在京召开的全国公安工作会议上指出,要把大数据作为推动公安工作创新发展的大引擎、培育战斗力生成新的增长点,全面助推公安工作质量变革、效率变革、动力变革,今年杭州、深圳、公安部级项目都出现了亿级以上的大数据信息化项目。随着雪亮工程监控系统三期逐步完成,公安各部门间数据打通,以及进入5G时代后与车辆、人员的数据将大幅增长,预计未来5年公安掌握数据量将呈现爆发式增长。物联网和5G的快速发展,视频数据的高增长也给公安大数据能力提出了全新的挑战,因此公安大数据技术也将出现快速升级,对公安大数据标准、数据处理能力、平台和软件使用能力提出了挑战,同时也对公安大数据平台解决方案提供商、产品提供商也提出了很高的要求与挑战,因此公司作为公安大数据平台解决方案提供商必须加大研发投入和增加市场推广,抓住行业高增长机遇。公司去年以来公安大数据平台项目建设从覆盖的城市数量和订单规模都有较高的增长,目前已经在全国10+省份,50+地市展开公安大数据平台项目的建设,因此2018~2019年在大数据平台上人员投入也增长较快,2018~2019年和大数据相关的研发和实施驻场人员增加超过700人,因此2019年上半年公司人工费用较去年同期有较大幅度的增长。由于大数据信息化项目验收周期较长,公司需要先期投入大量人员,上半年整体收入占比较小,因此影响了公司上半年净利润。随着公安大数据信息化战略持续推进,一线城市和部级订单逐步落地,我们预计公司今年大数据信息化业务将延续高增长。
国务院机构改革延续到今年一季度结束后,各主要行业客户建设和采购需求在逐步恢复,同时大数据平台业务增长迅速,预计公司2019年收入整体将实现30%+高增长。2018年国务院机构改革一直延续到今年一季度结束,二季度来看公安、税务稽查、海关、监察委等重要行业客户的建设和采购需求都在恢复,因此除了大数据信息化业务外,预计公司电子取证产品、专项执法设备等业务也将实现增长,从而驱动公司整体营收达到30%以上高增长。
投资建议:随着雪亮工程监控系统三期逐步完成,公安各部门间数据打通,以及进入5G时代后与车辆、人的数据将大幅增长,预计未来5年公安掌握数据量将呈现爆发式增长,带动公安大数据信息化行业进入高增长期,为了抓住行业高增长机遇,公司从2018~2019年也一直加大对大数据业务人员投入,我们看好中期公司在公安大数据业务的持续增长。我们预计2019~2020年公司将实现营业收入21.23亿元、26.25亿元,实现净利润3.69亿元、4.26亿元,首次覆盖给予“增持”评级
风险提示:公安大数据技术发展过快导致公司技术能力无法跟上行业变化导致大数据业务发展不及预期风险;