事件：

　　公司发布2019年业绩快报，报告期内实现营业收入20.65亿元，同比增长29.01%；实现归母净利润2.88亿元，同比下降4.90%。

　　投资要点：

　　扣非净利实现增长，“Q4才是重头戏”兑现

　　2019全年，公司营收增速29.01%，净利下滑4.90%，但剔除18年处置中新赛克股份的6545万元股权收益后，公司扣非净利实现增长。单季看，公司Q4营收约12.02亿元，同比增长37.07%，归母净利约3.23亿元，同比增长26.06%，我们前期提示“业绩短期承压，但Q4才是重头戏，仍可期待全年”得到印证。随着国家机构体制改革落地，市场采购及建设需求逐步恢复，公司电子取证业务加快3.0产品落地，行业由网安向刑侦、监察委等延伸；大数据业务紧抓市场增量机会，公安领域各警种覆盖并拓展监察委、市场监督、涉税评估、税务稽查等，保持较快增长。

　　疫情催化公安大数据推进，舆情检测重要性亦得以凸显

　　此次疫情中，大数据作为防疫新手段应用众多，公司大数据团队助力多地执法部门统计人员流动讯息、分析疫情扩散趋势、精准施策防疫部署等，保障疫情联防联控。我们认为此次事件有望进一步推进公安各警种大数据平台建设及互联互通需求，公司聚焦打通各部门烟囱、形成融合平台，且在城市公共安全等层面实现业务延伸，有望充分受益。另外，此次疫情应对也是一场大型舆情事件，我们前期提示的舆情检测事件性催化得到印证，舆情检测重要性亦得以凸显。

　　维持“推荐”评级

　　预计2020-2021年公司EPS分别为0.52/0.70元。我们看好数字经济时代，公司在电子取证及大数据平台方面的发展前景，维持“推荐”评级。

　　风险提示：大数据业务拓展不及预期，项目毛利率管控不佳等