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公司概况

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公司名称:厦门市美亚柏科信息股份有限公司

主营业务:电子数据取证产品和网络信息安全产品、电子数据鉴定服务和互联网数字知识产权保护服务。

电  话:0592-3698792

传  真:0592-2519335

成立日期:1999-09-22

上市日期:2011-03-16

法人代表:滕达

总 经 理:申强

注册资本:80521.1317万元

发行价格:40.00元

最新总股本:80521.1317万股

最新流通股:59606.3176万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
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  • 2020-03-31
  • 24732
  • -21.09
  • 2019-12-31
  • 31343
  • 6.72
  • 2019-09-30
  • 29369
  • -9.40
  • 2019-06-30
  • 32416
  • 6.53
  • 2019-03-31
  • 30428
  • -9.51
  • 2018-12-31
  • 33624
  • -13.03
  • 2018-09-30
  • 38661
  • 15.01
  • 2018-06-30
  • 33615
  • 0.24
  • 2018-03-31
  • 33536
  • -5.29
  • 2017-12-31
  • 35409
  • -9.59
美亚柏科
(sz300188)
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美亚柏科2019年业绩快报点评:业绩符合预期,大数据业务为长期战略
来源:中信证券  发布时间:2020-02-26  研究员:杨泽原,刘雯蜀
  核心观点

  公司公布2019年业绩快报,2019年实现营业收入20.65亿元,同增29.01%;归母净利润2.88亿元,同降4.90%。19Q4收入12.02亿元,同增37.07%;归母净利润3.23亿元,同增26.06%。2019年公司业绩拐点显现,电子取证业务恢复稳步增长,2020年将为公安大数据融合平台大规模推广元年,调整2019-2021年净利润预测至2.88/4.36/5.73亿元,对应EPS0.36/0.54/0.71元,维持目标价27元及“增持”评级。

  业绩符合预期,收入持续增长。公司扣非后净利润仍然保持增长,因为2018年有处置股权收益约6500万元,2019年非经常性损益在2500万元以内。主营业务保持增长的主要原因如下:

  1)国家机构体制改革落地,带动采购和建设需求恢复。随着公安部机构改革、税务机关调整等进入尾声,市场采购和建设需求增加迎来拐点。2019年第四季度的拐点十分明确,Q4单季度收入同比增长37.07%,归母净利润确认3.23亿元,同比增长26.06%。公司2019年毛利率相对略有下降,主要原因是大数据项目所需通用硬件用量比重同比增加。

  2)我们预计公司取证业务保持增长,公安大数据业务持续高速增长。在电子数据取证业务,加快了取证3.0系列产品落地,行业已由网安逐渐向刑侦、监察委延伸;在大数据信息化业务方面,公司紧抓各省市行业大数据平台及政府大数据平台项目建设需求,在2019年相继中标多个大数据项目。

  利润率下降,主要因为毛利率波动和研发投入提升。公司在2019年承接的大数据项目,通用硬件比重相比往年有所增加。根据采招网订单显示,2018年12月公司中标广东省公安厅约9500万订单,内容偏硬件采购和安装,对于毛利率产生了短期影响。我们看到在2019年12月,公司中标广东省公安厅大数据二期1.6亿订单,基本全为软件开发,公司的主要建设能力在软件开发,长期看我们预计公司公安大数据毛利率会保持较高水平。另外,公司加大研发和市场拓展投入,导致2019年成本费用有所增加。

  公司已经在公安融合平台和城市大数据领域取得领先地位,即将进入收获期。我们长期看好公司在政府部门从数据采集到数据分析处理的全产业链能力。公司于2019年引入国投智能科技有限公司为控股股东,深度结合央企优势和民企活力,高效的内外部资源整合提升了公

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