事件

　　上半年实现营收6.12亿元同比增长4.84%；实现归母净利润374.34万元同比增长176.44%。

　　1、单Q2收入同比增13%，大数据毛利率恢复稳态水平

　　公司业务快速恢复，单Q2收入同比增13%。其中大数据同比增长约40%，拉动显著。单Q2实现净利0.48亿元，主要与毛利率提升，尤其是大数据毛利率同比增13%有关。我们认为主要与去年基数有关(整体解决方案比例增加，硬件比例较高)，50%左右毛利率本应是大数据业务稳态水平（软件比例较高）。

　　2、预计H2基本面强劲，大数据外取证业务亦有望逐步回暖

　　考虑大数据业务景气度和实施周期，看好下半年收入增长中枢持续提升。根据公告，预收账款同比达102%。此外，取证业务有望回暖，根据公告，2020年1-7月份公司电子数据取证业务新签合同总额已达到往年同期水平。毛利率方面，规模效应下取证毛利率亦有望提升。

　　3、看好零信任在内大数据安全与智慧城市等增量市场的开拓

　　纵向上，零信任大势所趋，大数据安全包括零信任身份认证、态势感知等增量环节，看好公司基于大数据平台优势进行积极延伸。横向上，公司志在从公安为主大数据积极向智慧城市大数据延伸，公司产品优势外股东资源（国投智能）优势值得关注。

　　维持盈利预测，预计公司2020年实现收入27.6亿元，同比增长33%；净利润4.6亿元，同比增长60%，维持“买入”评级。

　　风险提示：疫情导致经营绩效不及预期；商誉减值风险；应收账款净额过高