事项：

　　公司发布2017年一季报：实现营业收入1.45亿元，同比增长38.79%；实现归母净利润336.74万元，同比增长220.06%，实现扣非归母净利润189.93万元，同比增长818.05%。

　　评论：

　　整体业务拓展向好，内生业务增长表现强劲。1）报告期内，公司业务拓展情况良好，采购量增加。公司营业收入同比增加38.79%，主要由于公司业务拓展和加快合同的实施和验收。2）内生业务增长强劲。母公司营业利润首次实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润同比增长220.06%。3）公司季节效应明显，一季度占全年比例最小，业务改善情况尚需继续观察。公司产品销售收入的实现主要集中在下半年尤其是第四季度，具有明显的季节性特征，季节性资金需求和现金流量不均衡。

　　2017年传统业务增速或将有所改善，厦门金砖会议、“一带一路”合作加速、区域下沉可作为关注重点。1）金砖国家领导人第九次会晤将于今年9月在厦门举办。公司将金砖会晤作为重点项目保障计划之一，将积极参与网络安全保障工作，充分发挥公司及各合作伙伴资源提供解决方案，挖掘新的业务机会，为公司未来发展培育新的业务增长点。2）“一带一路”国家是公司市场开拓的重点，2016年公司承接了10期外事培训班，累计培训外警人数200余人，按照公司以培训营销拓展市场的模式，今年有望受益于累计培训。3）在区域市场拓展方面，继续推进区县战略，不断提升区县市场渗透率。

　　新增“人工智能”技术方向，加码“食品安全”。1）公司在电子数据取证技术、网络空间安全技术、大数据技术、互联网搜索技术四大技术方向上新增第五大“人工智能”方向，并新成立了人工智能的研发团队。2）2017年一季度，公司以1,680万元受让厦门斯坦道科学仪器股份有限公司10%股权。斯坦道致力于食品安全分析检测仪器的研发和生产，探索食品安全信息化和数据挖掘技术、研发食品安全质量追溯预警软件系统等，与美亚商鼎（致力于工商、食药监、质监行业的行政管理、执法相关技术和产品研发）形成互补，进一步完善公司在食品安全产业链布局。

　　风险提示。1.并购标的承诺业绩不达预期；2.网络安全业务发展不及预期。

　　盈利预测、估值及投资评级。新业务拓展顺利，金砖会晤或带来订单增长，维持2017-2019年EPS预测为0.51/0.63/0.85元，对应PE估值36/28/21倍