投资要点：

　　事件：公司公告1）为引入重要战略合作伙伴腾讯，公司第一大股东姚文彬拟通过大宗交易向林芝腾讯（深圳市腾讯产业投资基金全资子公司）减持0.55亿股股份，占公司总股本的2.00%，交易按照8.84元/股的定价；2）姚文彬拟通过大宗交易方式向公司拟设立的员工持股计划转让不超过5200万股股票（占公司总股本1.88%），并为员工持股计划提供资金支持。3）公司终止对南京分布、豪腾嘉科两公司的重大资产重组事项。公司6月21日复牌。

　　腾讯入股2%，成为公司第五大股东，掌趣与国内最大手游平台深化合作。当前手游行业集中度显著提升，以腾讯为代表的平台型公司已经奠定了行业绝对领先地位（根据腾讯财报，2017年Q1腾讯手游市场份额已上升至46.9%），腾讯旗下拥有手Q、微信、应用宝等诸多渠道，平台优势显著。而掌趣科技则是国内领先的研发型公司，公司此前《拳皇98》等核心产品就由腾讯代理，此次腾讯入股有望继续深化双方各自“研发+平台”的深度合作，优势互补，我们判断对公司后续的新产品将有较强的带动效应，意义重大。

　　第一大股东继续减持股份给员工持股平台，绑定核心人才。第一大股东姚文彬计划通过大宗交易向员工持股平台转让不超过5200万股（占总股本1.88%），并为员工持股计划提供资金支持，员工持股计划草案获得股东大会批准后实施，减持价格根据减持时市场价格确定。我们认为转让有助于实现对核心人员的再次激励，有利于激发核心员工潜力，推动业务再上台阶，本次转让后，姚文彬持股比例降至3.36亿股（占比12.12%）仍为第一大股东。

　　“手游+海外”推动公司营收增长，下半年新产品上线有望带动业绩向好。公司2016年实现营业总收入18.55亿元（+65.04%），其中手游收入15.78亿占比85.1%，页游收入下降至2.46亿占比13.3%；实现归母净利润5.09亿元（+8.12%），公司计提资产减值损失1.83亿元（长期股权投资减值损失1.53亿元），若不考虑减值损失，2016年归母净利为6.92亿（+47%）；2017年一季度公司实现营收4.57亿元（-0.23%），归母净利润1.62亿元（-26.88%），新产品延期上线和老产品流水下滑是当期净利润下滑的主要因素，我们预计随着Q3重要新产品陆续上线，业绩有望在下半年出现向好转变。

　　公司是国内老牌研发商，构建“玩蟹+天