事件：公司公告取得工信部颁发的《增值电信业务经营许可证》，获得许可业务范围变更及增加互联网资源协作服务，即获得云服务业务经营许可，所在机房为北京直辖市和廊坊。

　　评论：

　　云服务牌照如期而至，扫除政策障碍。此次牌照如期落地，证明公司与AWS合作模式、云服务能力、质量、网络安全水平已经符合国家监管要求，为公司后续发力国内云计算市场扫清政策障碍。

　　AWS高度重视中国云计算发展窗口期，公司运营北京区域瞄准高端客户。我国正处于云计算高速发展的关键窗口期，行业增速每年60%以上，龙头公司增速超过100%，AWS作为全球IaaS的领导者，在中国同时推出北京和宁夏两个运营区域，是除美国本土之外唯一一个同时开通两个区域的国家，可见其对于中国云计算市场的高度重视。从AWS海外发展情况看，我们判断，北京区域（光环新网运营）主要满足对于低时延成本不敏感的较高端客户需求（约30%数量），这部分市场国内竞争对手较少，利润水平较高。宁夏区域（西云数据运营）主要用于对于成本较敏感而对时延要求不高的用户需求（约70%数量）。

　　与AWS业务合作进入全面推广期，全面打开国内云计算市场空间。未来公司借助AWS、光环有云、无双科技等云生态布局，加快从IDC服务向云服务商的转型步伐，并有望成为国内云计算领导者。我们预计公司17-19年EPS为0.32元/0.56元/0.74元，公司IDC规模扩张提供成长确定性，携手AWS全面打开云计算成长空间，未来三年有望保持35%以上复合增长，维持6个月目标价20元，以及“强烈推荐-A”评级。

　　业绩预测假设：每年机柜扩张6000以上，AWS及相关云业务收入保持快速增长，无双科技、中金云网等顺利完成业绩承诺，宽带业务维持稳定。

　　风险提示：市场竞争加剧、机柜扩张不及预期、外资云合作模式监管政策变化、国内云计算市场开拓低于预期，AWS合作模式出现变化、商誉减值风险。