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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27 00:00:00

上市日期:2014-01-29

法人代表:杨宇航

总 经 理:耿岩

注册资本:179759.2847万元

发行价格:38.30元

最新总股本:179759.2847万股

最新流通股:179374.2765万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 111908
  • -2.64
  • 2023-06-30
  • 114938
  • -5.30
  • 2023-03-31
  • 121373
  • 12.46
  • 2022-12-31
  • 107928
  • -3.17
  • 2022-09-30
  • 111460
  • -2.71
  • 2022-06-30
  • 114564
  • -5.55
  • 2022-03-31
  • 121290
  • 8.22
  • 2021-12-31
  • 112075
  • 3.59
  • 2021-09-30
  • 108195
  • -0.70
  • 2021-06-30
  • 108962
  • -6.97
光环新网
(sz300383)
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光环新网:IDC龙头、云计算先锋,双轮驱动业绩高增长
来源:国金证券  发布时间:2018-06-13  研究员:唐川,王坤,罗露
  投资逻辑

  IDC业务现金流优质,产能释放下保持高速增长:IDC与商业地产高度类似,租金回报稳定、现金流优质,国外IDC企业多已转型为REITs,历史回报率较高。国内IDC行业总体将保持30%左右的高速增长,其中一线城市IDC属于核心稀缺资源,整体供不应求,全球IDC收入不断向核心城市集中。光环新网专注于北京上海自建高等级IDC,毛利率不断提升高达55%,行业领先。并购科信盛彩后,公司机柜储备达5万个,2018年-2020年每年新增机柜约8000个左右,产能释放下IDC业务保持高增长。

  牌照落地、业务理顺,云计算业务爆发式增长可期:2017年底公司正式取得云服务牌照,收购亚马逊云服务相关资产后,AWS业务合规和安全性进一步增强,业务发展的制约因素解除,一季度增长超60%。国内云计算规模和渗透率仍然较低,行业正处于爆发式增长期,多方玩家入场,行业格局未定,价格战成为常态。AWS作为实际上的行业标准制定者,份额、技术和生态均绝对领先。结合海外经验,我们认为,低价不是取胜的关键,技术和服务仍将是云业务的最终制胜因素,看好AWS成为国内云计算前三。

  快速扩张规模,无双科技SEM业务成长有望高于行业:聚焦SEM搜索引擎营销业务,无双科技2015-2017三年对赌期内业绩承诺均足额完成,保持高速增长。受电商、信息流广告等分流影响,搜索引擎广告占整体网络广告的份额总体在不断降低,行业增速预计在20%左右。无双科技目前采取快速扩张规模的策略,一季度收入增速达62%,未来总体增速有望高于行业。

  投资建议

  我们认为公司IDC资源储备丰厚,产能稳步释放下保持高速成长,同时现金流优质、确定性高;看好云牌照落地、收购亚马逊云相关资产后,业务理顺的AWS业务迎来爆发式增长。

  估值

  们预计公司2018-2020年归母净利润分别为7.15/10.57/14.19亿元,对应当前PE分别为27倍、19倍、14倍,维持“买入”评级。

  风险

  公有云业务发展可能不达预期,贸易摩擦或国家对外资企业开展云业务政策的变化,可能影响公司与AWS合作。

  IDC机房建设与销售可能不及预期,目前房山、酒仙桥、太和桥等在建IDC工程较多,投产进度可能不达预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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