事件：公司公布2018年半年报业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元至3.1亿元，同比增长28.82%至47.90%。

　　点评：

　　一、业绩快速增长，云服务收入占比达到70%以上

　　营收和净利润均快速增长。从环比看，公司净利润环比增长约10%，主要受益于自建机柜逐渐上架带来的机柜规模扩大。公司预计2018上半年营收同比增长50%以上，云计算及相关服务收入同比增长60%以上，占整体收入比例70%以上。云计算业务高速增长。

　　二、收购科信盛彩已经获得证监会审核通过，IDC规模进一步扩大

　　公司公告拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买科信盛彩85%股权，收购完成后公司将持有其100%股份，已经获得证监会审核通过。此次收购总作价11.48亿元，其中股份对价5.81亿元，收购价格12.06元/股，现金作价5.67亿元。另外，公司拟募集配套资金5.81亿元。科信盛彩承诺2018-2020年扣非净利润分别不低于0.92、1.24和1.61亿元。

　　科信盛彩的IDC建设分为二期。可用机房面积共1.63万平方米。目前包括一期1号楼，二期2号楼和3号楼，规划建设标准机柜数量分别为2524个，2466个和3110个，共计8100个。另外根据公司自身IDC规划，酒仙桥、上海嘉定、燕郊的数据中心在2018年将迎来集中的上架期。如果考虑中金云网和科信盛彩的机柜规模，公司将于2019年拥有超4万个机柜资源，进一步巩固国内第三方IDC龙头的地位。

　　三、获得云服务牌照，正式运营AWS北京区域，云服务实力进一步增强

　　公司2017年11月公告，与亚马逊签订了《分期资产出售主协议》，公司将以不超过人民币20亿元向亚马逊（北京）购买基于AWS云服务相关的特定经营性资产（包括但不限于服务器等IT设备）。这是为了符合国内云服务相关法律规定而采取的购买措施，公司随后于2017年12月公告拿到云服务牌照，自此AWS中国北京区域的云服务正式由公司来运营。

　　在获取牌照前，光环AWS在国内的云服务属于小范围试用期，累计客户近千个。预计从试用期步入正式运营期后，光环AWS用户有望快速增长。我们预计光环AWS2018年收入有望达到约30亿元。

　　四、盈利预测：不考虑科信盛彩85%股权，预计公司2018-2020年EPS0.48、0.62和0.80元。考虑科信盛彩备考，我们预计公司2018、2019年备考利润为7.8亿元和10亿元，对应摊薄市值（不包含配套资金）约27倍和21倍。维持公司“增持”评级。

　　风险提示：AWS国内拓展不及预期；IDC上架进度不及预期；竞争加剧；