事件

　　2018年8月15日公司发布2018年半年报，2018H1实现营业收入27.82亿元，同比增长54.2%，超过70%收入来自于云计算；扣非后归属上市公司股东净利润2.91亿元，同比增长41.62%。

　　简评

　　1、一线城市IDC资源稀缺，公司一线城市运营机柜数稳步增加，内生增长强劲。

　　公有云、人工智能高增长驱动一线城市IDC需求旺盛，同时由于一线城市能耗指标限制紧张，一线城市IDC资源稀缺供应求尤其在上海地区。2018年上半年中金云网、酒仙桥、燕郊二期、上海嘉定多个数据中心上架率逐步提升，自建IDC收入达到6.1亿，同比增长55.8%。中金云网上半年顺利完成1.4亿以上净利润，预计全年能顺利完成业绩对赌。数字营销云服务公司无双科技上半年收入同比增长70%，但由于毛利率下降，半年期业绩略低于去年同期，预计全年业绩也将略低于去年同期。由于科信盛彩数据中心并购完成并在8月份并表，因此预计下半年公司收入利润增速将超过上半年，全年备考净利率将达到6.9亿，完全符合我们年初的盈利预测。

　　2、AWS今年增加在中国营销和市场投入，北京区上半年云计算收入同比增长66%，预计全年收入将达到25亿，子公司光环云数据成立，将主要围绕亚马逊云销售与集成业务。

　　2017年年底正式获得云计算牌照后，亚马逊增加了云计算在中国区的营销投入和宣传力度，在市场竞争加剧、贸易战背景下，北京区域云计算收入同比增长66%，预计全年北京区收入将达到25亿。近期公司新成立子公司光环云数据有限公司，专注于云计算服务与营销，为公司运营的AWS云服务提供包括直销和渠道销售AWS产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS生态系统服务支持与推广等全方位的营销与服务支持。由该子公司销售的AWS云计算产品也将获得相应的销售分成，同时也有望系统发展云计算增值服务、云迁移业务，为公司带来新的增长动力。

　　3、投资建议

　　随着公司一线城市IDC运营机柜数量稳步增加，公司内生增长动力强劲，加上新并购数据中心将在下半年并表，未来两年IDC增长动力强劲。目前云服务销售和增值业务已经顺利开展，有望借助AWS在中国云计算生态迅速发展。我们预计公司2018年~2019年备考业绩达到6.89亿元、9.09亿元，给予买入评级，持续重点推荐。