投资要点:
    公司,近日与北京三快科技有限公司签订了《IDC服务合同》,该服务合同涉及的总金额约为22,046万元,约占公司2014年度营业收入的50.73%,三快科技经营“美团网”。
    为美团提供IDC服务,2亿大订单助力公司发展。三快科技经营的美团网是中国最大的团购网站,公司多年合作电商企业,具备优质的服务能力,本次2亿订单的签订彰显了公司的业务能力和行业口碑,是一线城市IDC的龙头企业。公司将按服务合同约定于2016年3月20日及2016年4月20日分阶段向三快科技交付额定机柜,并逐步为三快科技提供机柜租赁服务,服务有效期为叁年,公司将按照合同进展逐步确认收入,预计为2016-2019年业绩产生积极影响。
    机柜16年进入大规模建设期,并购中金数据,客户资源方面产生协同效应。内生方面,公司在酒仙桥、燕郊第二期、上海嘉定等几个大型的建设项目将于明年陆续开始建设,外延方面,2015年10月宣布并购的中金云网在北京地区拥有大量机柜资源,总体来看2016年公司机柜进入大规模建设期,满足公司不断扩张的客户需求。同时,中金云网客户以金融客户为主,承接了多家大型商业银行的主系统数据中心托管业务,光环新网IDC业务的主要客户为互联网客户,收购中金云网,公司将进入金融行业,实现客户方面的协同效应。
    看好公司作为AWS国内合作企业将受益AWS高速发展。亚马逊第三季度财报显示,亚马逊网络服务(AWS)营收21亿美元,同比增长78%。公司跟亚马逊在云计算方面形成了紧密的合作关系,亚马逊提供技术,公司提供高密度的机柜、同时包括网络安全等业务,目前双方已经充分磨合,业务顺利落地实施。公司与亚马逊采取保底分成的模式,亚马逊保证公司使用机柜的成本,在此基础上,当产品收入超过成本后再根据每个产品产生的利润不同进行分配。亚马逊为基于云计算的软件提供平台,常用的产品有600多个,预计未来将会继续保持高速增长,公司作为国内的合作伙伴,将会受益于亚马逊云计算业务的高速增长。
    维持“增持”评级。考虑到公司业绩预告中非经常损益的影响,上调公司2015年业绩至1.17亿,原来预测业绩是1.05亿;维持16-17年考虑并购后业绩2.93亿、4.88亿;对应16-17年PE分别为76倍、46倍(未计算并购后股本摊薄);考虑并购股本摊薄对应16-17年PE分别为85倍、53倍。