事件:光环新网3月15日发布年报,公司2015年实现营业收入5.92亿元,同比增长36.13%,归属于上市公司股东的净利润1.14亿元,同比增长19.34%。
    同时公司公布了2016年第一季度业绩预告,预计2016年第一季度业绩同比增长162.72%~185.36%,公司业绩迅速增长超出市场预期。我们认为光环新网通过前期布局持续提升IDC规模与实力,抓住企业IT业务向数据中心云计算迁移机遇,数据中心业务迎来爆发式增长,带动业绩快速增长。公司积极拓展云计算业务,有望从IDC龙头过渡成为更大云服务市场龙头。
    投资要点:
    IDC实力转变为市场强势表现,从IDC龙头向更大云计算市场龙头过渡。
    市场认为对IDC机柜的需求主要来自于通信、银行等行业,光环新网的客户也主要是联通、电信等运营商及银行等,市场有限发展空间不大。但我们认为企业内IT部门向数据中心转移的需求巨大,尤其是云计算技术等的发展为光环新网带来企业IT云替换巨大市场,公司有望从IDC龙头过渡成为更大云服务市场龙头。原因:①企业云服务市场巨大。利用云计算企业可实现更为高效、低成本的IT运营,而不再需要自己负责建设、运维。将企业的IT业务迁移到云端由与业高效的云服务商负责以替代原有的IT部门,对企业意义巨大,尤其是那些相对于电信运营商、银行,自身IT运营能力更弱的众多普通企业。利用IDC的发展云计算替代传统企业内部IT模式发展的空间巨大②IDC行业龙头光环新网有望从IDC龙头过渡成为更大云服务市场的龙头。数据中心资源是云计算落地的承载基础,云计算的云端需要运行在IDC上,公司在北京上海等IDC核心地区,拥有超过10万平方米的数据中心资源,公司机柜数行业领先,机柜数量迅速增加,未来有望拥有4万多个机柜的IDC规模。同时公司积极发展云计算,与世界云计算标杆AWS深度合作推出AWS-DX云服务;持续推进云主机、虚拟网络等云计算适配技术发展。结合公司先进虚拟主机技术,流量精细化管理互联网宽带接入服务,以强大IDC实力灵活满足企业客户个性化需求,光环新网有望抓住企业IT业务向数据中心云计算迁移的重大机遇迎来巨大发展。
    我们认为公司IDC实力突出优势明显,与云计算行业标杆AWS合作,结合IDC优势发展云计算空间巨大。维持强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.60、0.84和1.17元,对应16-18年的52x、38x和27xPE。给予16年70倍PE,目标价41.91。
    风险提示:云计算市场发展低于预期;市场波动风险