结论与建议：

　　公司是国内第三方IDC龙头企业，资产集中在北京、上海，属最为核心的区域，幷且公司经营管理能力出众，盈利能力同业有明显优势，受益于云计算产业的高速发展，公司IDC业务内延外生同步增长，预计到2020年机柜数量将上升至近5万个，为IDC业务的强劲增长提供有力保证。

　　除IDC业务外，公司云计算业务涵盖AWS（北京）、无双科技两部分，未来有望依托中国云计算产业的发展而持续成长。我们预计公司2018、2019年可实现净利润6.3亿元、9.4亿元，YOY为43%和50%，EPS为0.42元和0.63元；目前股价对应2018-19年PE分别为37倍、24倍，估值较低，给予买入投资建议。

　　群益乐观看待中国IDC产业发展：政府于数字经济关注度加大，预计未来数字经济在GDP中的比重将大幅提高。同时，受益于移动网络的提速与降费，中国移动端数据流量增长迅猛，2017年增幅达162%，数据流量的增长将大幅促进IDC产业的需求提升，核心区域IDC价格稳定乃至上升亦佐证这一点，我们预计未来三年中国IDC产业产值增长率达30%。

　　IDC业务增长快、盈利强：相较同业，公司在IDC运营管理方面表现出色，毛利率水平远超同侪。公司现201年底机柜数量将达3.28万个，预计到2020年机柜数量将接近5万个，同时由于所处的北京上海区域IDC需求旺盛，预计未来两年公司IDC增值业务收入增速将分别达到59%和50%，同时由于上架率的持续提升，毛利率将稳步增长。

　　云计算业务优势突出，带动公司规模进一步增长：公司作为AWS（北京）落地的代理，云计算业务将受益于亚马逊在中国的拓展。尽管政府对外资云计算企业实施监管措施，但我们亦正面看待，一方面亚马逊AWS是目前最为强大的公有云，幷且在中国的市场份额较小，伴随中国云计算产业发展，其收入及份额均有提升的动力；另一方面，我们认为正是由于监管措施的存在，AWS落地亦有赖于中国本土企业的帮助，在这方面公司具先发优势。除亚马逊外，公司收购的Saas企业无双科技在收入端亦处于较快增长状态。预计公司云计算业务未来两年增速将分半达到60%和38%，助力公司经营规模提升。

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2018、2019年可实现净利润6.3、9.4亿元，YOY为43%和50%，EPS为0.42元和0.63元；目前股价对应2018-19