事件： 公司发布 2018 年前三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利润 4.5亿~5.0 亿，同比增长 38.4%~53.8%。其中第三季度预计实现归母净利润 1.58 亿~2.08 亿，同比增长 36.8%~80.1%。

　　业绩预告符合预期， IDC 及云计算持续快速增长。 公司 2018 年前三季度预计实现净利润 4.5 亿~5.0 亿，同比去年增长 38.4%~53.8%。 今年 8 月起， 科信盛开彩开始并表，我们预计连个月并表贡献约为 1000 万左右， 剔除并表因素，同比口径下，以中位数计算，同比去年增长约 43%，符合预期。

　　具体来看， IDC 主营以及云计算业务保持持续增长势头， 成为推动业绩增长的主要因素。 预计前三季度主营收入同比增长 50%，其中云计算及相关服务收入较上年同期增长约 60%。收入占比方面， 云计算及相关服务收入占前三季度营收比例达 70%以上。

　　IDC&云计算双轮驱动， 奠定长期增长基础。 IDC 业务方面，公司主要 IDC 项目（嘉定项目、燕郊二期、酒仙桥三期等）均已完成全部机柜预销售工作。此外， 科信盛彩 8 月份整体并入上市公司， 未来将给公司带来约 8000 个新增机柜的贡献，进一步夯实公司长期增长基础。 云计算业务方面， 公司着力打造云计算专业团队，加速推进 AWS 在中国的推广和应用。上半年成立控股子公司（光环云数据公司）专注云计算服务与营销，为 AWS 生态系统服务支持与推广提供全方位的营销和服务支持。

　　投资建议：维持强烈推荐-A 评级。 公司 IDC 业务奠定长期增长基础，云计算业务打开成长空间。我们预测 2018~2020 年公司备考（考虑科信盛彩并购）净利润分别为 7.21 亿、 10.12 亿、 13.45 亿，对应当前股价 PE 分别为 30x、21x、 16x，维持强烈推荐-A 评级。

　　风险提示： IDC 行业需求不及预期；云转型推进不及预期