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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:业绩基本符合预期,毛利率保持稳定
来源:方正证券  发布时间:2018-10-25  研究员:樊生龙
  事件:公司发布了2018年前三季度报告,报告期内共实现营业收入44.82亿元,同比增长54.78%;实现归母净利润4.75亿元,同比上升46.14%,扣非归母净利润4.74亿元,同比上升47.68%。

  点评:

  业绩位于预告中值附近,总体毛利率保持稳定。在云计算及IDC业务的共同驱动下(包括科信盛彩并表),2018年第三季度,公司实现营收17.00亿元,同比增长55.72%,环比增长17.66%;实现归母净利润1.83亿元,同比增长58.61%,环比增长19.09%。公司前三季度整体毛利率为20.35%,相比上半年下降0.34个百分点,基本保持稳定。费用方面,管理费用率(包括研发费用)同比下降0.31个百分点至4.56%,销售费用率同比小幅下降0.15个百分点至0.56%。

  IDC稳步扩产提供充足现金流,IaaS+SaaS打造云生态圈。光环通过内生外延并举的战略在北京、上海布局了多个数据中心,除了稀缺的一线城市IDC资源,国内市场的准入壁垒使得IDC服务商更具投资价值。随着对科信盛彩并购的完成,公司未来运营机柜有望增长至接近5万个,未来3年公司IDC业务的EBITDA年均复合增速将超过30%。同时,公司通过收购无双科技、获得AWS运营授权、成立光环有云等坚定拓展云计算业务,有望打造自身云计算生态圈。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2018~2020年可实现的归母净利润分别为6.38亿元、9.28亿元和13.98亿元。通过绝对估值的方法,我们测算公司IDC业务合理市值为210亿元,对应20.5倍2019EEV/EBITDA,通过相对估值方法,我们测算云计算业务2019年估值约为40亿元,公司整体估值约为250亿元,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:数据中心的建设进度及机柜上架进度不及预期的风险;国内数据中心需求不及预期的风险;云计算业务发展不及预期的风险

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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