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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:国内IDC先行者,借AWS之势构建“云王国”
来源:国泰君安  发布时间:2018-11-27  研究员:庄宇,马天诣
  本报告导读:

  IDC供需景气度边际改善,云计算市场布局加快,ROE触底反弹长期盈利能力改善。

  投资要点:

  首次覆盖,给予“增持”评级。我们预计公司2018-2020年归母净利润为7.51、9.87和12.89亿元,每股收益为0.49、0.64和0.84元。综合考虑PE估值与APV两种估值方法,给予光环新网目标价16.40元,对应2018年33倍估值,首次覆盖给予“增持”评级。

  未来国内一线城市IDC行业竞争的核心在供给端,在于哪家企业有更高的产能空间(地、指标)和更低的资金成本。光环新网在一线城市有充足的资源储备,未来3年机柜数量有望翻倍。同时,凭借大量上电机柜带来的充沛现金流,可以不依赖融资而保持机柜数量稳定、内生增长,具备中长期竞争优势。

  云计算业务被市场严重低估,光环新网依托AWS是要重构云增值业务体系,而非陷于低利润率的泥潭。与AWS合作的深入,不仅能够激活无双科技、光环有云,更能够将承接AWS中国售前业务的光环云数据打造成专业的云增值服务平台,进窥根植于AWS的PaaS平台上的海外SaaS应用的国内合作。从弹性、空间和利润率来看,SaaS>PaaS>IaaS,随着时间推移,光环新网云增值服务的业务市场是越来越大的、利润是越来越丰厚的,但是布局兑现的时间会较IDC更长。

  ROE触底反弹,带动公司估值中枢上移。机柜总数和上电率提升将带动新一轮净利润高速增长,公司将摆脱因并购云计算业务带来的ROE下行通道,加速修复因中美贸易战造成的低估。

  风险提示:行业竞争加剧带来的机柜租金下行压力。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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