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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网2018年业绩预告点评:业绩预告超预期,云计算及IDC维持高增长
来源:中信证券  发布时间:2019-01-29  研究员:顾海波
  核心观点

  公司发布2018年业绩预测公告,预计2018年净利润65,000万元-70,000万元,同比增长49.13%-60.6%,主要由于公司云计算及IDC业务高速增长所致。我们继续看好公司未来三年IDC机架扩张和上架率提升及云计算业务的增长,维持2018/2019/2020年归母净利润预测为6.81亿/10.24亿/14.72亿元,对应EPS0.44/0.67/0.96元,给予2019年目标EV/EBITDA18倍,对应目标价19.16元,维持“买入”评级。

  营收大幅提升,2018年业绩预告超预期。2019年1月28日公司发布2018年业绩预增公告,预计2018年全年营业收入达60亿元,同比增长约50%;净利润为65,000万-70,000万元,同比增长49.13%-60.6%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)达13.1亿元至13.6亿元,同比增长约70%。

  云计算业务继续高增长,科信盛彩业务进展顺利可完成业绩承诺。公司营收大幅提升主要系占比约70%的云计算业务高速增长所致,预计同比增长约50%。其中,自2018年8月起100%权益并表的北京科信盛彩云计算有限公司业务进展顺利,预计可完成2018年度业绩承诺。目前,公司该云计算业务主要包括AWS云转售及无双科技SaaS业务。IDC预测未来五年中国区公有云市场CAGR43.7%,我们预计AWS中国CAGR约为45%,略超行业平均;广告领域SAAS龙头无双科技业绩连续三年超过对赌,我们认为借助光环新网客户资源,SaaS业务将维持高增长。

  IDC业务供需向好,预计未来营收高增毛利率稳步提升。需求端看,工信部预测,中国流量高增长使得中国IDC市场未来三年CAGR约30%;供给端看,网络架构/客户资源/服务质量三方面决定一线城市IDC区位优势,而公司IDC机架分布在北京和上海,同时网络质量和运维水平等都具有显著优势。2018年,公司拥有机架3万个,在运营的机架2.3万个,2020年有望扩充到约5万个,我们预测未来三年IDC营收CAGR超过40%。另外,一线城市供不应求,公司毛利率有望稳步有升。

  风险因素:IDC扩张及上架率提升低于预期,云计算业务增长不及预期。

  投资建议:看好公司未来三年IDC机架扩张和上架率提升及云计算业务的增长,维持2018/2019/2020年归母净利润预测为

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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