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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:IDC规模优势显现,云增值平台借力扬帆远航
来源:国泰君安  发布时间:2019-01-29  研究员:庄宇,马天诣
  本报告导读:

  公司IDC规模优势显现,竞争优势逐渐形成,财务指标将持续优化;云增值业务前景仍被低估,其期权价值不断上行。

  投资要点:

  结论。公司预告2018年营收将达60亿元,净利润6.5-7亿元(若科信盛彩全年纳入合并报表,备考为6.8-7.3亿元),同比增长49.13%-60.60%,符合市场预期;预计EBITDA达13.1-13.6亿元,同比增长70%,超出市场预期。我们维持对公司盈利预测,预计2018-2020年EPS分别为0.46、0.64和0.84元。考虑到公司2018年利润超预期及IDC规模优势逐渐凸显,调增目标价至17.00元(+3.66%),对应2019年27倍PE,维持“增持”评级。

  IDC规模优势显现,EBITDA高速成长超预期,净利率、ROE逐季提升拐点现。按预告中值计算,光环新网营收同比增长50%、净利润增长55%,EBITDA增长70%(AWS服务器造成大量折旧)超出市场预期。Q4单季度实现营业收入15亿、净利润1.75亿,Q4净利率11.66%,为17Q1以来最高。全年ROE近10%(净资产数值以Q3末为准),较2017年提升3.2个百分点。手握一线城市核心资源的光环新网,机柜上电数在国内第三方IDC服务商中依然保持领先,规模优势逐渐显现,上架率持续提升,财务指标持续优化。

  云计算业务被低估的现状仍未改变。市场仍未对AWS给光环新网带来的巨大商业前景具备充分认知,认为公司与AWS合作依赖监管催生。但是光环新网是要依托AWS打造云增值平台,在4倍于云计算市场的增值服务市场,借力拔得头筹。

  风险提示。竞争加剧带来的毛利率下行压力;云增值平台不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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