投资要点：

　　事件：光环新网发布2018年业绩预告，预计全年实现归母净利润6.5-7亿元，同比+49.13~+60.6%。2018Q4预计实现归母净利润1.75~2.25亿元，同比+58%~+103%。

　　公司业绩稳步增长。公司全年营收预计实现约60亿元，较上年同期增长约50%；其中，云计算及相关服务收入营收占比约70%，预计同比增长约50%；我们预计IDC业务营收预计同比增长约40%。公司2018年息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计达13.1亿元至13.6亿元，较上年度增长约70%。

　　科信盛彩并表，贡献净利润约6000万元。2018年8月起，北京科信盛彩100%权益纳入合并报表范围。科信盛彩承诺2018-2020年实现归母净利润9210万元，12420万元和16100万元，我们预计将分别占当期公司整体净利润的13.64%，12.76%和12.42%。2018年并表5个月，预计贡献净利润6000万元以上。

　　行业高增长，公司业绩确定性强。据IDC圈科智咨询，2017年中国IDC市场总规模为946.1亿元，同比增速32.4%，2018年市场规模将超过1200亿元（+27%），2020年将超过2000亿元（2018-2020年复合+29%）。公司作为国内数据中心的行业龙头，坐拥一线城市的丰富IDC资源，我们预估2018年底公司整体上架机柜数量有望达到33000个，2020年底达到50000个，2018-2020年公司机柜数复合增速接近23%，未来业绩高增长确定性强。

　　盈利预测和投资建议。我们认为公司作为国内数据中心的行业龙头，IDC资源储备丰厚，未来业绩高速增长确定性强。伴随AWS云计算和无双科技SAAS的业务加速发展，以及科信盛彩并表后对业绩增厚，公司的成长空间将进一步打开。我们预计公司2018-2020年营业收入分别为64.82亿元（+58.97%）、95.61亿元（+47.51%）、135.26亿元（+41.47%），归属于公司股东的净利润分别为6.75亿元（+55.0%）、9.74亿元（+44.1%）、12.96亿元（+33.1%），对应EPS分别为0.44、0.63和0.84元。参考可比公司PEG，给予其2018年35-44倍PE，对应合理价值区间15.40-19.36元，给予“优于大市”评级。

　　风险提示。行业竞争加剧，公司规模扩张带来的管理风险，科信盛彩业绩承诺不及预期。