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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:2018年度业绩预告符合市场预期
来源:东北证券  发布时间:2019-01-29  研究员:孙树明,熊军
  公司发布2018年业绩预告,预计报告期内公司营业收入达60亿元,较上年同期增长约50%;全年归母净利润同比上年同期增长49.13%~60.60%,盈利处于6.5~7亿之间。并预计2018年度EBITDA达13.1~13.6亿元,较上年度增长约70%。

  公司披露营业收入预计略低于市场一致预期,归母净利润符合市场一致预期。Wind数据显示,2018年市场一致预期为营业收入64.53亿元、归母净利润6.80亿元。同时,根据公司历次业绩预告与最终业绩表现来看,归母净利润更可能处于预告中值左右。

  收入略低于预期原因应主要为云计算业务表现导致。公司披露:“云计算及相关服务收入预计较上年同期增长约50%,云计算及相关服务收入占2018年度营业收入约70%。”以此计算云计算收入约为42亿元。而半年报云计算收入为20亿元,同比增长62.8%;前三季报云收入同比增长约61.2%,营收占比73.2%,估计收入为32.8亿元,单个三季度云计算收入应约为12.8亿元;单个四季度云计算收入应约为9.2亿元。IDC方面实现收入约为18亿元,去除KDDI代运营约2亿元,公司自有IDC及其增值服务收入约为16亿元,符合预期。

  在公司的业绩拆分上,我们的盈利预测模型认为:约73%的利润来自于IDC及其增值服务,且未来两年仍具备30%的成长性;约27%的利润来源于云计算业务,未来两年仍按2018年的50%增速预计。

  估值上,IDC方面采用EBITDA估值法,给予20倍估值,IDC部分2018年合理市值155亿元,2019年201亿元;云计算方面采用PE估值法,给予20倍PE,2018年合理市值约36亿元、2019年55亿元。公司2019年合理市值为256亿元。

  盈利预测:预计2018--2020年业绩分别为6.78、9.28、12.13亿元,,EPS分别为0.44、0.60、0.79元,对应当前股价PE为32.04、23.39、17.90倍。维持“买入”评级。目标价16.62元,股价成长空间约18%。

  风险提示:系统性风险,机柜上架和云计算业务扩展不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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