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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:业绩符合市场预期,估值有提升空间
来源:东北证券  发布时间:2019-02-27  研究员:孙树明,熊军
  公司发布2018年业绩快报,报告期内公司营业收入达60.6亿元,较上年同期增长约48%;全年归母净利润6.7亿元,同比上年同期增长约53%,2018年度EBITDA达13.3亿元,较上年度增长约72%。公司资产规模和股东权益稳步增长,财务状况良好。

  在公司的业绩拆分上,我们的盈利预测模型认为:约73%的利润来自于IDC及其增值服务、IDC代运营,且未来两年仍具备30%以上的成长性;约27%的利润来源于云计算业务,AWS云计算业务未来两年仍按2018年的50%增速预计,无双科技净利润维持稳定。

  估值上,认为合理估值方式应采取分部分估值方法。并将公司净利润和EBITDA进行拆分。IDC方面采用EBITDA估值法,随着云计算行业资本开支增加,可将IDC企业EV/EBITDA从20倍的底部提升至25倍,IDC部分2019年合理市值239亿;AWS云计算方面采用PE估值法,给予20倍PE,2019年合理市值45亿元。无双科技业绩稳定,给予15倍PE,2019年合理市值7.5亿元。公司2019年合理市值为291亿元。

  盈利预测:预计2018~2020年营业收入分别为60.6、85.6、121.9亿元,归母净利润分别为6.67、9.30、12.61亿元,EPS分别为0.43、0.60、0.82元,对应当前股价PE为40.04、28.72、21.18倍。根据以上估值讨论,维持“买入”评级。目标价18.89元,股价成长空间约9%。

  风险提示:系统性风险,机柜上架和云计算业务扩展不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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