一、事件概述

　　公司发布一季度业绩预告： 2019 年一季度盈利 18,000 万元-21,000 万元， 比上年同期增长 30.43%-52.17%。

　　二、分析与判断

　　利润快速增长， 上架率持续提升

　　公司一季度实现快速增长，利润中值 1.95 亿元，同比增长 41.3%。 由于公司数据中心规模的不断扩大，客户上架率的逐步提升， IDC 业务实现稳步增长。同时， 云计算业务继续保持了良好的增长势头，预计 AWS 带来收入与去年四季度持平。 此外，科信盛彩报告期内业绩达到增长预期， 2019 年业绩承诺 1.242 亿元，将增厚公司整体利润。

　　拥有核心资源， 持续布局一线城市周边 IDC

　　公司目前有上架机柜 3 万个左右，其中酒仙桥 4000 个、燕郊地区 2000 个、太和桥4700 个、房山 3000 个、中金云网 10800 个，以及上海嘉定 4500 个。后续随着房山的逐步建成，以及太和桥电力问题的解决，机柜数有望进一步提升。此外，公司紧抓京津冀一体化发展机遇，通过承接岩峰公司持有的燕郊房产， 在北京周边地区新建数据中心， 预计可容纳 2 万个机柜。 未来公司计划在上海、广深地区积极布局，一线城市总规划新增超过 5 万个机柜。

　　全球云计算高速发展， 与 AWS 合作不断紧密

　　全球云计算正在飞速向前发展， 2018 年全球科技巨头亚马逊营收、净利润实现快速增长， 其中 AWS 收入 256.55 亿元， 同比增长 47%； 净利润达到 72.96 亿美元，同比增长 68.5%。 Synergy Research Group 日前公布了 2018 年全球云基础设施服务市场数据， AWS 在亚太地区市场份额排名第一，中国地区排名第三， 光环新网是亚马逊在中国重要合作伙伴， 为进一步加深与 AWS 合作， 2018 年成立子公司光环云数据有限公司，专注于云计算服务与营销， 目前人数超过 100 人， 未来有望进一步提升公司收入水平和整体竞争力。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计公司 2018~2020 年 EPS 分别为 0.47、 0.67 和 0.93 元，对应 PE 为 37 倍、 26 倍和 19 倍。 公司近三年 PE 最低值和平均值分别为 33 和 71 倍。 维持“推荐”评级。

　　四、风险提示：

　　AWS 业务发展不及预期； IDC 机房建设不及预期。