业绩预览
预测盈利同比增长42.6%
公司公告1Q19业绩预告,净利润区间在1.8-2.1亿元,同比增长30.43%-52.17%。我们预计公司净利润1.97亿元,同比增长42.6%,接近公司指引中位数,符合预期。业绩增长主要得益于现有数据中心的盈利稳定和科信盛彩数据中心的并表。
关注要点
我们假设年内公司新建机柜均匀上电,可以引入对公司四个季度的盈利预测。其中:
IDC板块,由于科信盛彩8月并表,因此1Q19和2Q19公司相关净利润将有高速增长。公司也公告了光环云谷地区新IDC的资源锁定情况,面向中长期的发展思路明确。
AWS云服务,Frost&Sullivan数据显示我国公有云市场2017年市场规模约为333亿元,到2022年复合增速为51%。而AWS排名国内第三,份额从1H17的6.9%上升至7.5%。增速预计保持50%以上。
估值与建议
随着数据价值的不断提升,作为数据载体的IDC需求越来越强,成为新基建基础设施。而一线城市地区的数据中心存量少,运维方便,网络效果优良,成为稀缺资源。估值存在向上空间。
我们维持公司2018E~2020E盈利预测,分别为6.66/9.49/12.54亿元,引入2019年单季度净利润预测。目前股价对应2019年28.5xP/E。维持推荐评级,目标价维持28.00元,对应45.4x2019P/E,向上空间为59%。
风险
IDC行业竞争加剧,价格下滑。