一季报业绩预告略超预期
公司 3 月 28 日发布 2019 年一季报业绩预告,预计实现归母净利润 1.8~2.1亿, 区间中值为 1.95 亿, 同比增长 41.3%, 略超市场预期, 同时也高于我们对于公司 19 年全年业绩预测所对应增速( 35.6%)。业绩高增长的主要原因一方面来自于上柜率的提升,另一方面来自于云计算业务保持高增长。我们维持公司 18~20 年业绩预测,预计 EPS 分别为 0.43/0.59/0.77 元,维持目标价 20.65~23.60 元, 重申“买入”评级。
IDC 行业景气延续,公司布局京津冀核心资源,成长空间或将打开
一线城市 IDC 资源供给与需求之间的不匹配是第三方 IDC 行业当前面临的突出问题,优质资源的储备是决定相关 IDC 公司长期成长的关键要素。公司于本月 7 日发布公告拟在燕郊地区扩充 IDC 资源,预计将新增 2 万个机柜(具体细节参考点评《 拟签署增资协议,成长空间将打开》)。根据我们测算,公司未来 IDC 机柜资源有望达到 6.83 万个,打开成长空间。
围绕 AWS 业务开展的增值服务有望成为公司云计算业务的下一看点
公司推出 Inspire 平台,定位为基于 AWS 的云生态赋能平台。该平台包括Inspire·Connect, Inspire·AWS Training, Inspire·OE 以及 Inspire·SPN等四大模块, 旨在更好地推动 AWS 在国内行业应用的落地。我们认为围绕 AWS 业务开展的增值服务有望成为公司云计算业务的下一看点。
维持“买入”评级
我们认为机柜上柜率提升以及云计算业务的持续快速增长共同推动公司一季报业绩预告超预期。公司作为国内第三方 IDC 龙头企业在一线城市及其周边拥有丰富的 IDC 资源,公司机柜规模有望进一步提升,打开成长空间。此外公司推出 Inspire 平台,助力 AWS 国内落地,增值服务能力提升也有望带动云计算业务盈利能力持续改善。我们维持公司 18~20 年业绩预测, 对应 EPS分别为 0.43/0.59/0.77 元, 维持目标价 20.65~23.60 元, 重申“买入”评级。
风险提示: IDC 规模扩张不及预期;云计算行业竞争加剧,导致 AWS 业务拓展不及预期。