事件

　　公司披露一季报业绩预告，实现归母净利润1.8-2.1亿元，同比增长30.43%-52.17%。

　　简评

　　1.业绩维持高增长，部分受科信盛彩剩余股权收购影响。

　　公司一季度业绩预告中值在1.95亿元，同比增长41.3%，部分因为公司2018年8月收购科信盛彩剩余85%的股权所致（减少少数股东损益），增厚归母净利润2000万元左右，主要源于公司IDC机柜规模不断扩大，客户上架率逐步提升，以及云计算业务仍保持高速增长势头，总体业绩符合预期。

　　2.签署增资合作协议，锁定环京稀缺资源。

　　公司与三河市岩峰公司签署增资合作协议，拟直接或联合其他第三方增资岩峰公司分立后的主体，该主体将承接岩峰公司持有的位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1宗土地使用权以及对应的8处地上房产，除光环云谷云计算中心一二期外将新建数据中心，房产建筑面积约17.25万平米，预计容纳2万个机柜，待分立主体取得数据中心竣工验收备案文件后增资，金额预计不超过10.73亿元，增资后公司将获得分立主体的控股权（合计不低于65%）。公司复制“科信盛彩”模式，锁定北京周边稀缺资源，进一步扩大IDC机柜储备。截至2018年底，公司投产机柜数在3万个左右，上架机柜数在2.4万个左右，按公司此前的资源储备，可支撑运营5万个机柜，叠加燕郊新增的2万个，公司储备机柜产能达到近7万个。

　　盈利预测及评级：云计算持续渗透，公司为国内第三方IDC龙头，在北京和上海地区用于稀缺IDC资源储备，中长期成长确定性高。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为9.59、12.50亿元，对应PE分别为28、22倍，维持“买入”评级，继续重点推荐。

　　风险提示：公有云增速放缓；IDC上架不及预期。