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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:业绩高增长,云计算及IDC业务快速推进
来源:广发证券  发布时间:2019-04-18  研究员:刘雪峰,庞倩倩
  核心观点:

  营收、利润同步高增长,毛利率、费用率无大幅变动

  公司发布2018年年报,公司2018年营业收入为60.23亿,同比增长47.73%;归母净利润为6.67亿,同比增长53.13%;扣非归母净利润为6.62亿,同比增长53.29%。收入、利润高增速整体较一致,报告期毛利率、销售费用率、财务费用率均无大幅变动。

  云计算及相关服务、IDC及其增值服务继续保持增长势头

  1)云计算业务收入为43.76亿元,同比增长52.40%,云计算服务收入占总收入72.65%。基于云计算在国内处于渗透率快速提升阶段及AWS突出的云服务提供能力,我们认为云计算业务在未来几年有望保持高速增长,但由于基数扩大,预计19年增速较18年会有所下滑。

  2)IDC及其增值服务业务收入为12.92亿元,同比增长47.79%。公司于18年8月完成对科信盛彩85%股权的并购,18年科信盛彩实现扣非后归母净利润0.95万(业绩承诺完成率103%),增厚了上市公司IDC收入及利润。IDC项目进展顺利,公司年报指出目前可供运营的机柜超过3万个。且18年新增在建工程约为8.75亿元,推测对应0.4万个机柜(测算请见正文),预计会在19年底前可达到可供运营状态。

  19-21年业绩分别为0.58元/股、0.76元/股、1.01元/股

  预计公司19年EPS为0.58元/股,对应19年PE31倍。云计算及IDC业务未来三年增长确定性强,对比同行估值,予以公司19年37倍PE,合理价值为21.46元/股,维持“增持”评级。

  风险提示

  收购子公司未能实现承诺业绩;子公司完成业绩承诺后业绩下滑风险;市场竞争加剧导致毛利率下滑;政策因素对AWS业务的不确定影响。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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