事件：公司7月10日发布2019年半年度业绩预告，预计2019年上半年公司实现归母净利润区间为3.8-4.2亿元，同比增长30.2%-43.9%，预计非经常损益约为85万元，同比下降10%，预计现金管理收益同比减少0.12亿元。

　　评论：

　　1、IDC和云计算业务稳定发展，驱动公司业绩持续增长

　　根据业绩预告，公司2019年上半年实现归母净利润中值为4亿元，同比增长37.0%。公司2019年二季度实现归母净利润区间为1.85-2.25亿元，同比增长20.1%-46.1%，中值为2.05亿元，同比增长33.1%。公司于2018年完成对科信盛彩IDC100%股权的并购，从2018年8月起100%并表，2019年上半年业务进展顺利，业绩符合预期。

　　分业务来看，IDC业务方面，我们预计公司目前共拥有超3万个机柜，预计2019年上半年上架机柜超2.6万个，上架率超76%。AWS云计算方面，受春节因素叠加AWS云计算降价因素影响，2019年二季度营收仍保持稳定增速增长，二季度预计实现营收超6亿元，全年来看，随着光环云销售团队营销工作积极展开，以及AWS服务不断上线，有望实现较快增长。

　　2、大力布局京津冀、长三角地区核心地段，IDC龙头地位不断夯实

　　北上广等骨干网核心节点城市拥有靠近客户、网络质量优质、人才丰富等优势，IDC需求旺盛，但土地和能耗指标有限，同时政策趋严，核心城市IDC稀缺性价值加剧。公司目前共有八大数据中心，主要位于北京和上海，稀缺性价值显著，议价能力较强，同时IDC客户结构优质，高价值客户占比较高，盈利能力强劲。公司目前正在京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场积极布局，房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目正在筹划和建设中，全部达产后，公司将拥有约10万个机柜的服务能力，龙头地位将进一步夯实。

　　3、光环云数据助力AWS云服务推广，INSPIRE平台赋能云生态

　　公司在2018年成立了光环云数据团队，将为AWS云服务提供全方位的营销与服务支持，计划招募300-400名成员，目前拥有成员超100名，包括电信、IT和互联网领域的从业者，目前已与数十家客户达成合作意向，并与近160家企业达成战略合作共建AWS云生态。光环云数据自主开发、建设并运营的INSPIRE平台Beta版于2018年12月29日正式上线，INSPIRE平台是光环云为其各类渠道合作伙伴、云服务者社区以及客户提供的云生态赋能平台，将赋能AWS云生态的发展。

　　4、大IT云化浪潮下的IDC王者，维持“强烈推荐-A”评级

　　国内云计算和IDC行业均处于初期发展阶段，未来成长空间较大。公司在北京和上海等核心城市拥有大规模IDC布局，政策趋严下IDC稀缺性价值进一步凸显，同时公司正在核心城市及其周边积极储备资源，成长能力强劲；光环云数据助力AWS云服务的推广以及公司云生态的搭建，有望打开公司新成长空间。预计公司2019-2021年净利润分别为9.06亿元、11.61亿元、15.62亿元，对应EPS分别为0.59元、0.75元、1.01元，对应PE为28.1倍、21.9倍、16.3倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：IDC机房交付和销售进度低于预期；与AWS合作不顺利