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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:中报预告高增长,5G将成行业新驱动力
来源:长江证券  发布时间:2019-07-10  研究员:于海宁,梁程加,王楠,章林,赵麦琪
  报告要点

  事件描述

  2019 年 7 月 10 日,公司发布 2019 年半年度业绩预告。 2019 年 1-6 月,公司实现归母净利润 3.80-4.20 亿元, 同比增长 30.18%-43.89%。

  事件评论

  业绩增速符合预期, 高增长确定性仍强: 2019 年上半年,公司业绩保持同比 30%以上的高增长,其中, 2019 年第二季度,公司归母净利润为 1.85-2.25 亿元,同比增长 20.13%-46.10%, 增速中值较 2018 年Q2 略高; 上半年, 公司机柜上架率逐渐提升, IDC 业务延续高增长。无双科技经营稳健, AWS 云计算业务继续保持增长且增速有望提升。

  短期云计算需求强劲, 5G 或为 IDC 业务中期高增长新驱动力: 国内增量 IDC 服务需求主要来自云计算服务商,考虑到云计算市场仍处成长期,国内相关市场增速更高, 短期 IDC 业务需求驱动力强劲; 中期来看, 5G 加速推进, AR/VR、 云游戏等应用“ 百花齐放”, 数据存储和计算需求强劲, 有望成为 IDC 服务业中期增长驱动力,行业供需紧张态势在较长时期内难以逆转,核心城市 IDC 资产稀缺性不变, 机柜租金或继续具备支撑力; 公司积极拓展机柜资源,在北京及上海周边地区机柜储备丰富, 2020 年预计投产机柜数近 5 万, 目前规划机柜数近 10万, 并积极寻求下一个 5 万机柜资源, 支撑未来三年业绩高增长;

  盈利预测及投资建议: 2019 年上半年, IDC 业务驱动下, 公司业绩高增长符合预期。云计算和 5G 为公司 IDC 业务短期和中期驱动力, 北京及上海周边机柜资源积极拓展背景下, 公司 IDC 业务持续高增长确定性强;我们预计 2019-2021 年,公司净利润分别为 8.72、11.95 和 14.83亿元,对应 PE 29、 21 和 17 倍。 考虑到 IDC 服务业重资产属性,折旧摊销占营收比例高,海外普遍采用 EV/EBITDA 估值方法, A 股外资中长期流入背景下, EV/EBITDA 估值或被国内更大范围接受, 而考虑到公司业务较海外龙头更高的成长性, 目前公司 EV/EBITDA 估值或低估( Equinix 最新 EV/EBITDA(TTM) 约为 24 倍, 公司约为 20 倍), 未来估值或具

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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