公司动态

　　公司近况

　　公司公告，子公司光环上海拟以1.43亿元收购上海中可100%股权。完成后公司将利用上海中可嘉定区胜辛北路3388号的土地房产建设上海嘉定绿色云计算基地二期项目，总体机柜设计数为4,500个，可以提供9万台服务器容量的云计算服务能力，项目预计满负荷运营后年收入可达3.96亿元，营业利润为1.46亿元，净利润可达1.24亿元。投资总额预计8.94亿元。

　　厂房内建有20,833.29m2的房屋，土地面积为24,206.70m2，该等房屋中8,463.29m2有房屋产权证，剩余12,370m2有规划建设许可证等文件，尚未办理房屋产权证。

　　评论

　　积极推进IDC全国战略布局。公司曾公告房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等绿色云计算基地项目的筹划及建设等正在积极进行中。截至今天公告，房山绿色云计算基地投资进度超过57%；燕郊三期、四期已经同岩峰公司签约共同建设。因此，已经确定的项目中，只有江苏昆山园区项目没有进度更新。上述各项目全部达产后，公司将拥有约10万个机柜的服务能力，业务确定性提升。

　　上海布局进一步完善。公司在上海地区此前只有嘉定一期，此次二期同处嘉定，地理位置一线，在嘉定一期5,240机柜的基础上增加了4,500个机柜，将帮助公司进一步获取长三角地区市场，业务确定性提升。我们预计该项目的落地将对2020~2022年的业绩增长做出主要贡献。公司同上海电信签订《深化互联网数据中心及云网融合战略合作协议》，预计在长三角地区将深化发展。

　　流动资产规模支撑资本开支投入。1Q19季报公司流动资产规模达到33.24亿元，有效支持公司此次嘉定二期的建设。我们认为公司在嘉定二期的建设方面不存在资金压力。数据中心的正常建设将会助力公司业绩提升。

　　估值建议

　　我们认为IDC行业作为云计算的基础设施支撑，随着流量增长业绩将会出现平稳增长，业务确定性极高。公司年内新项目快速布局，业务发展呈现加速态势。而在IDC业务同时也在运营云计算业务，国内份额不断提升，未来IDC和云计算的结合想象空间巨大。我们维持公司19/20e净利润预测9.59/12.56亿元，维持跑赢行业评级，维持目标价28.00元。公司当前股价对应19/20e29.2/22.3xP/E，目标价对应19/20e45.0/34.4xP/E，当前股价上行空间54%。

　　风险

　　一线城市IDC竞争加剧。