事件：公司8月15日下午发布2019年半年度报告，公司实现营业收入34.56亿元，同比上升24.2%；归属上市公司股东的净利润3.92亿元，同比上升34.3%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润3.91亿元，同比上升34.5%；2019年上半年公司实现EPS0.25元，业绩符合预期。

　　评论：

　　1、业绩符合预期，IDC与云计算业务稳定发展

　　根据公司半年度业绩预告，预告净利润区间为3.8-4.2亿元，同比上升30.2%-43.9%，中值为4.0亿元，同比增长37.0%，2019年上半年公司营业收入和净利润分别为34.56亿元和3.92亿元，同比分别增长24.2%和34.3%，位于中值水平。其中，二季度单季度营业收入和净利润分别为18.27亿元和1.97亿元，同比分别增长26.4%和27.9%，IDC和云计算业务维持稳定增长，从机柜数来看，目前公司可供运营的机柜数超3万个。

　　分产品来看，公司2019年上半年IDC及其增值服务收入7.46亿元，同比增长22.31%，其中科信盛彩收入1.61亿，中金云网收入4.09亿；云计算相关服务收入25.32亿元，同比增长25.10%，其中AWS云计算收入11.1亿，同比增长约10%，上半年受到春节因素影响，叠加AWS云业务降价因素影响，导致营收增长较慢，AWS上半年平均降幅约30%，但用户量增速超40%-50%。无双科技收入14.2亿，同比增长超38%。

　　从利润拆分来看，IDC业务中，科信盛彩贡献0.61亿，中金云网贡献1.60亿，云计算业务中，无双科技贡献0.52亿，AWS贡献超0.6亿。

　　2、IDC与云计算业务毛利率提升，盈利能力持续增强

　　3、季度现金流由负转正，现金流状况改善

　　4、大力布局京津冀、长三角地区核心地段，IDC龙头地位不断夯实

　　5、光环云数据赋能平台上线，全方位支持AWS云服务的推广

　　6、大IT云化浪潮下的IDC王者，维持“强烈推荐-A”评级

　　国内云计算和IDC行业均处于初期发展阶段，未来成长空间较大。公司在北京和上海等核心城市拥有大规模IDC布局，政策趋严下IDC稀缺性价值进一步凸显，同时公司正在核心城市及其周边积极储备资源，成长能力强劲；光环云数据助力AWS云服务的推广以及公司云生态的搭建，有望打开公司新成长空间。预计公司2019-2021年净利润分别为8.81亿元、11.40亿元、15.62亿元，对应EPS分别为0.57元、0.74元、1.01元，对应PE为33.6倍、25.9倍、18.9倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：IDC机房交付和销售进度低于预期；与AWS合作不顺利