本报告导读:
公司2019年H1业绩符合预期;与北京岩峰及上海电信战略合作,收购中可推进“嘉定二期”建设,加强环京及长三角布局;IDC与云计算双轮驱动助公司业绩长期向好。
投资要点:
维持“增持”评级。公司发布2019年半年度报告,上半年实现营业收入34.56(+24.23%)亿元;归母净利润3.92(+34.26%)亿元,符合市场预期。公司业绩增长主要源于IDC和云计算业务持续保持稳健增长以及子公司科信盛彩业务顺利开展。考虑公司光环云网产品于报告期内顺利上线,补全了光环云数据五大产品线布局,产品协同效应显著,上调公司2019-2021年EPS,分别调整为0.63(+3.28%)、0.88(+4.76%)、1.33(+3.91%)元。给予光环新网2019年35.7倍PE,对应目标价22.49(+3.28%)元,维持“增持”评级。
“嘉定二期”建设顺利推进,IDC规模优势凸显。收购上海中可推进“嘉定二期”建设。公司在北京房山、东直门、酒仙桥、亦庄,河北燕郊、以及上海嘉定、江苏昆山等优势地区存量机柜超3万个,上电数在国内第三方IDC服务商中保持领先,规模优势逐渐显现。
聚焦一线城市,京沪两地IDC布局双轨并行。岩峰公司数据中心建成后预计容纳2万个机柜,环京布局进入落地时间。与中国电信(上海)签署战略协议,进一步提升公司IDC和云服务市场份额。
云计算业务增势持续,依托AWS打造云增值平台。2019年6月AWS宣布新一轮降价,包括对EC2新一代5系列计算实例C5和R5,GPU加速计算实例P3的价格调整,有望加速用户上云。公司依托AWS打造云增值服务平台,市场规模四倍于云计算,增长空间可观。
风险提示:竞争加剧带来毛利率下行压力;云增值平台不及预期。