公司动态

　　公司近况

　　光环新网发布《昆山美鸿绿色云计算基地项目建设可行性报告》。项目实施单位为光环新网拟收购的控股子公司昆山美鸿业金属，计划于昆山市建设六栋云计算中心机房楼、一栋动力车间楼、一栋生产辅助楼和移动综合办公楼。项目总投入金额24.8亿元，资金来源包括自筹、银行贷款及其他。

　　评论

　　项目亮点1：锁定14,364个2N标准机柜，扩大规模优势。此次项目明确锁定14,364个规划机柜数，有望形成28万台云服务器托管能力，或将显著提升公司IDC资产规模，增强业务确定性。根据公告，项目满负荷运营后的年营收可达11.0亿元，营业利润4.1亿元，净利润3.5亿元；对应单机柜7.6万元的年营收能力和2.4万元的年获利能力。

　　项目亮点2：数据中心布局明确拓展至上海周边。光环新网专注于北京和上海的一线城市数据中心布局，存量数据中心更多位于北京区域。今年以来公司加速在上海及其周边地区的布局，4月与上海电信签订战略合作协议，7月公告嘉定二期项目落地。我们认为此次昆山项目将进一步促进公司在上海及其周边地区的业务布局，有利于公司加速机柜销售。

　　根据我们的统计，公司截至上半年在运营机柜约3.5万个；我们预计公司年内将形成约3.7万台机柜的运营能力，2020年底运营能力将有望达到5万个。结合此次昆山项目报告，我们预计公司在建项目全部达产后，将拥有约9万个机柜的服务能力。

　　我们在近期的IDC行业调研中发现，数据中心行业需求环比存在回暖趋势，但回暖节奏较温和，金融等行业需求较好，部分行业需求较差。但从阿里云栖大会及华为全联接大会中，我们观察到数据中心的整体需求十分明确，且有价值量提升趋势。

　　估值建议

　　我们维持公司19/20e净利润预测9.07/11.56亿元，维持跑赢行业评级，维持目标价28.00元。公司当前股价对应19/20e32.6/25.6xP/E，目标价对应19/20e45.0/34.0xP/E，当前股价上行空间46%。

　　风险

　　一线城市IDC竞争加剧；数据中心需求回暖不及预期。