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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
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  • 57459
  • 17.71
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  • 48816
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  • 44830
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  • -5.09
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  • 56760
  • -5.86
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  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:“IDC”+“云计算”双轮驱动业绩稳健增长,5G将成为强有力的业绩助推剂
来源:东吴证券  发布时间:2019-09-27  研究员:侯宾
  投资要点

  作为国内领先的第三方中立IDC服务商,业绩实现稳定增长:光环新网是北京地区最早涉足ISP和IDC业务的企业之一,是国内领先的第三方中立IDC服务商。近年来主营业务一直保持稳健增长,其中2018年营业收入达到60.23亿元,同比增长47.73%;实现归母净利润6.67亿元,同比增长53.13%,财务基本面稳定扎实,研发力度稳定持续加码。

  云计算和IDC业务双轮驱动:1)云计算业务增收:2018年,云计算业务收入为43.76亿元,较去年同期增长52.40%,实现营业利润4.7亿元,较去年同期增长61.49%。目前云计算收入增速超过IDC业务增速,所占比重达到70%以上,已经成为光环新网最主要的营收来源。我们认为,云计算业务目前正处于不断投入阶段,较大的资本开支导致毛利率较低,盈利能力较弱,未来云计算业务毛利率的提升将会给公司带来可观的净利收入。2)IDC及其增值服务业务增利:从IDC及其增值服务毛利来看,2018年达到7.33亿元,占整体毛利的57.2%,较上年提高1.6个百分点,毛利逐年提升。

  核心优势稳固行业龙头地位,极大受益5G助推:1)技术服务创新优势:光环新网在网络安全防护、混合云计算应用、数据中心运营优化等领域持续发力。2)一线城市IDC产业监管趋严,造成市场供需失衡。光环新网在一线城市的IDC资源储备价值量提升。3)成本占优:自建机房成本低,同时业务协同融合提升带宽利用率,运维系统领先进一步境地运维成本。4)任何单一客户的销售占比均低于10%,因此公司拥有比较高的客户议价能力,目前公司已经成为AWS的供应商。5)5G将成为光环新网强有力的助推剂,移动互联网的普及,大大增加数据的产生速度和数量,因此5G时代催生的海量数据驱动云计算广泛应用,我们认为,光环新网作为领先的IDC服务商将率先受益,业绩保持稳定增长。

  投资建议:我们持续看好光环新网未来业绩增长,我们预计2019年-2021年光环新网营业收入分别为80.56亿元、106.44亿元以及137.73亿元,实现归母净利润分别为9.04亿元、12.32亿元及16.15亿元,EPS分别为0.59元、0.80元及1.05元,对应的估值分别为32.79倍、24.06倍以及18.36倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:IDC产业政策持续收紧,行业竞争加剧的风险。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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