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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:业绩符合预期,IDC&云计算业务持续稳定增长
来源:方正证券  发布时间:2019-10-15  研究员:樊生龙
  事件:

  公司于 2019 年 10 月 14 日发布 2019 年前三季度业绩预告, 预计 实 现 归 母 净 利 润 5.92 亿 元 – 6.32 亿 元 , 同 比 增 长4.57%-32.99%。

  点评:

  业绩增长符合预期, IDC、 云计算业务实现稳定增长。 报告期内,公司数据中心客户上架率实现同比提升, IDC 业务收入稳步增长,云计算业务继续保持增长势头。公司第三季度预计实现归母净利润为 2.0-2.4 亿元, 同比增长 9.13%-30.96%,环比增长 1.66%-21.99%。 公司理财收益较上年同期减少 1,450 万元,结合此前公告披露落地的新项目,反映出公司正在不断加快建设、 落地新项目。 此外,科信盛彩业务进展顺利, 2019 年前三季度业绩达到业绩承诺预期。

  DC 稳步扩产提供充足现金流, IaaS+SaaS 打造云生态圈。光环通过内生外延并举的战略在北京、上海布局多个数据中心, 除了稀缺的一线城市 IDC 资源, 国内市场的准入壁垒使得 IDC 服务商更具投资价值。 随着公司在北京、上海周边地区新规划项目逐步落地,公司未来运营机柜有望增长至接近 10 万个, 未来年公司 IDC 业务的 EBITDA 年均复合增速有望超过 20%。同时,公司通过收购无双科技、获得 AWS 运营授权、成立光环有云等坚定拓展云计算业务, 有望打造自身云计算生态圈。

  高成长性提振公司估值,外资长期流入趋势下,看好公司长期投资价值。 今年以来,国内部分 IDC 公司的国内外机构持仓占比均呈上升趋势, 我们通过研究海外市场 IDC 资产估值变动的趋势,发现业务的扩张速度即未来的快速增长是推高 IDC 资产的核心要素。 随着公司规划项目的逐步实施和落地,公司未来-5 年的业绩增速有望维持在较高水平, 同时考虑到海外资金流入 A 股的趋势下,我们看好公司长期投资价值。

  盈利预测与投资建议: 我们预计公司 2019~2021 年可实现的BITDA 分别为 16.3 亿元、 20.0 亿元和 23.3 亿元, 3 年 CAGR达 21.4%,我们认为光环新网当前合理市值应为 380 亿元,对应 2020 年 20 倍 EV/EBITDA, 维持“ 强烈推荐” 评级。

  风险提示: 数据中心的建设进度及机柜上架进度不及预期的风险

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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