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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:IDC&云计算驱动业绩持续增长,毛利率及费用率水平保持稳定
来源:方正证券  发布时间:2019-10-28  研究员:樊生龙
  事件:公司发布2019年前三季度报告,实现营业收入53.81亿元,同比增长20.07%;实现归母净利润6.11亿元,同比增长28.65%。

  点评:

  1.云计算&IDC共同驱动公司业绩持续增长,毛利率及费用率水平基本保持稳定。公司2019年第三季度单季度实现营业收入19.25亿元,同比增长13.27%,环比增长5.40%,;单季度实现净利润2.19亿元,同比增长19.71%,环比增长11.51%。公司单季度业绩保持环比增长,主要系第三季度IDC客户上架速度恢复以及无双科技业务较好所致。毛利率方面,公司19Q3综合毛利率为20.31%,较19Q2环比下降0.87个百分点,较18Q3同比上升0.51个百分点,整体保持稳定的态势。费用率方面,公司前三季度销售费用率、管理费用率(含研发)和财务费用率分别为0.91%、5.49%和1.58%,三费合计较上年同期增长0.82个百分点。公司前三季度的净利率水平为11.36%,较上年提升0.76个百分点,主要系公司少数股东权益变动所致。

  2.IDC稳步扩产提供充足现金流,IaaS+SaaS打造云生态圈。公司通过内生外延并举的战略在北京、上海布局多个数据中心,除了稀缺的一线城市IDC资源,国内市场的准入壁垒使得IDC服务商更具投资价值。随着公司在北京、上海周边地区新规划项目逐步落地,公司未来运营机柜有望增长至接近10万个,未来3年公司IDC业务的EBITDA年均复合增速有望超过20%。同时,公司通过收购无双科技、获得AWS运营授权、成立光环有云等坚定拓展云计算业务,有望打造自身云计算生态圈。

  3.高成长性提振公司估值,外资长期流入趋势下,看好公司长期投资价值。今年以来,国内部分IDC公司的国内外机构持仓占比均呈上升趋势,我们通过研究海外市场IDC资产估值变动的趋势,发现业务的扩张速度即未来的快速增长是推高IDC资产的核心要素。随着公司规划项目的逐步实施和落地,公司未来3-5年的业绩增速有望维持在较高水平,同时考虑到海外资金流入A股的趋势下,我们看好公司长期投资价值。

  4.盈利预测与投资建议:我们预计公司2019~2021年可实现的归母净利润分别为8.55亿元、10.71亿元和12.48亿元,维持“强烈推荐”评级。

  5.风险提示:数据中心的建设进度及机柜上架进度不及预期的风险;国内数据中心需求不及预

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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